美国作为全球最大的经济体，货币政策具有巨大的外部溢出效应。美联储会根据三季度美国经济和金融市场的表现来相机决定缩表和加息的操作顺序：如果三季度经济表现令美联储满意，那么将在9月份加息，之后启动缩表;而如果三季度经济会调幅度较大，则会选择先启动缩表，将加息推迟至12月份或者下一年度。加息和渐进缩表的相继搭配将使未来美联储货币政策操作选择空间更大、更为灵活。
一是本次加息是美国2015年底以来第四次加息。最新点阵图显示，美国依然处在为期2到3年的温和加息通道内，包括中国在内的其他国家除对每次加息动作释放反应信号外，还需基于跨年度的政策窗口期在更长周期内做好应对。
二是伴随加息美联储已开始着手启动缩表计划。一旦路径确定，美国长期政策框架选择会进一步冲击国际市场，加剧流动性紧张局面。
不过，杨跃强调，面对美国加息政策冲击，中国有能力根据自身发展目标相对独立地做出应对措施，无需过于担忧，或简单被动跟随。
他给出了两点理由：一是两国经济环境此消彼长不断呈现动态调整。一方面，美国一季度经济持续波动，经济是否存在长期较强势复苏仍有待观察。另一方面，全球经济环境在改善，国内经济虽仍处探底、筑底阶段但呈现趋稳迹象，经济发展质量不断优化。二是目前国内货币政策目标明确，利率水平已提前抬升，美国加息冲击已提前消化，金融市场波动更多受国内内部因素影响。
6月议息会议传递出的最新信息：年内还有一次加息，缩表计划公布，上调增长预期，调低通胀预期。(1)加息25个基点，联邦基金利率从0.75%~1%调升到1%~1.25%。预计年内将再有一次加息。(2)美联储预计今年起开始缩表，具体方式为逐步减少到期证券的本金再投资规模：起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS;缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。届时，缩表计划将按照每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS的节奏进行，直到美联储认为资产附表规模达到合意水平为止。(3)美联储将2017年的GDP增长预期从2.1%上调至2.2%，将PCE通胀预期从1.9%下调至1.7%。
美国经济已边际走弱：主动补库存进入尾声，通胀不及预期，特朗普新政阻力重重，警惕资产泡沫。(1)美国经济步入短周期下行期，主动补库存进入尾声。(2)美国通胀与核心通胀指标在今年一季度达到高点之后，现均已开始回落。如果未来核心通胀继续下降至1.5%以下，则会增加美联储票委对继续加息的顾虑。(3)近期失业率创十六年新低，就业整体改善，但非农新增就业数据开始高点回落。(4)房价股价创历史高点，资产价格泡沫引起美联储警惕。(5)特朗普新政面临重重阻力。税改法案谈判环节漫长，通过或将推迟到2018年。基建的资金来源仍不明确，缺乏州政府配合。弹劾尚不足虑，但负面情绪和反对声音可能长期掣肘特朗普新政。
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