股市政策无论如何调整，股市不管是涨是跌，中国的中小投资者要想在股市中盈利，实在是太难了。其根本原因，是中国股市缺乏合理有效的投资文化。比如，几乎所有股民入市之后接触的第一本领，都是技术分析!而这个技术分析，实践上，在美国那样的市场，80年前就被大多被淘汰了。理论上，有效市场理论提出后，基本宣告了技术分析的无效性。既然如此，中国的小散户怎么可能赚到钱!
不止如此，股市的交易便利性，给投资者以假象，似乎不管什么人，只要会操作键盘或数字，就可以在股市中下单赚钱。而且，这又似乎是一个万事不求人的公正的市场，哪里能想到其中的血雨腥风。
事实上，早在50年前，美国的个人投资者就开始逐渐退出股市的历史舞台，以投资基金、保障基金为首的机构投资者逐渐成为市场的主角。全世界没有一个国家的股市拥有像中国这样庞大的散户队伍——你不管怎么说这是中国特色，都抹杀不了这样一个事实：散户是不赚钱的。
若干年前，南航的认沽权证早已成为废纸的时候，中国股市还有数十万散户在交易得不亦乐乎。当最后他们亏损累累血本无归的时候，第一时间想到的是跑出去闹事维权，从来没有想想自己的责任。这才是中国股市的残酷的现实。
最近几年，为什么股指期货也好、商品期货也好，投资者无论盈亏市场都保持相对平静?根本原因是实施了投资者适当性制度。每一个进入市场的人，要经过层层把关和审核，确保入市的每一个人都知道自己责权利，即便亏损，也能坦然面对。
既然投资者适当性制度取得了一定成效，就应该将其应用于股市。可以在某一个时点新老划断，设定股市投入资金的底线为全国城乡居民年均收入的2倍或者3倍(比如起点5万元)、禁止小散户借他人的钱进入股市。同时，应对股市开户者进行基本的证券投资知识测试，让那些缺乏基本证券常识的人、收入很低连生活都无法自保的人远离股市。在此基础上，大力发展保障型基金，代为小散户投资理财。
股市应该具有投资熟悉，应该让参与的人赚钱，但它并不意味着所有人、所有股票都赚钱。让不适合进入股市的人退出，让有能力做出判断的人成为投资市场的主角，其他人间接享受股市的成长，是可行的一条路。绝大多数资金少的人、学历低的人，真的不适合炒股票，远离股市，不再炒作，是唯一的正确的出路。
改革的核心方向，理所当然的是要让股市具有投资功能。股市，必须让投资者能赚到钱。一个能赚钱的股市才是好股市。股市，只有靠股票上涨才能赚钱。而股票上涨的唯一动力，只能来自于上市公司的业绩提升带来的回报，舍此别无它途。所以，股市改革的核心，应该是对上市公司扶优限劣，而不能反其道而行之。
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