去库存 乙二醇面临的最大难题

近一个多月以来，虽然国际原油、相关产品PTA等都有了像样的涨幅，然乙二醇市场确难有起色，市场商谈重心在5000-5150元/吨之间震荡，迟迟难以启动。那是什么制约了乙二醇市场的走强，什么时候可以改变这样的局面呢？

乙二醇华东码头库存走势对比

近年来国内乙二醇进入快速发展期，自2018年下半年新投产的装置运行稳定，月产量已经达到65万吨以上，国内供应情况稳定。另外国外乙二醇面对中国市场巨大的吸引力，大量的进口资源涌入中国，码头库存逐步累积，截止到2019年2月11日华东码头库存达到102万吨，攀升至2014年5月份以来的新高。目前市场参与者对高库存心有余悸，追涨心态谨慎。

聚酯开工负荷对比表

从节后聚酯开工情况来看，除短纤略有下滑之外，都有了不同程度的上升，节前检修企业正逐步重启。下游订单正在逐步恢复当中，随着春节假期的结束工厂正陆续复工，在中旬之后将出现集中重启，预计聚酯整体开工负荷将很快提升。

2018年12月10日乙二醇期货上市，投机资金的介入逐步深入，乙二醇跟大宗商品的联动性进一步增强。国际原油的反弹及相关产品PTA等强势对市场形成较有利的支撑，这也就解释了近期乙二醇库存不断增加，而价格相对坚挺的一个很好的佐证。

目前乙二醇最大的问题是国内开工率稳定的情况下，码头库存仍处于累库存的阶段。市场人士认为，近期乙二醇库存增加速度很快，符合市场预期，市场并未发生大幅的下滑现象，市场大概率处在一个筑底阶段。然市场要想启动，聚酯负荷的提升拉动发货情况好转，累库存的预期就会得到缓解，所以目前聚酯负荷的恢复情况成为重中之重。