3月24日，从恒力2000万吨/年炼化一体化项目现场传出喜讯，项目已顺利打通生产全流程，产出汽油、柴油、航空煤油、PX等产品，生产稳定运行。据悉，该项目从调试、功能联运到打通全流程，创下了行业最快纪录。
值得一提的是，恒力炼化项目的实际进度与投产速度，受到了各方的深度关注。恒力股份大幅领先同行业，率先迈入从“一滴油”到“一根丝”的全产业链业务实质性经营，并进入炼化、石化、聚酯之间协同、一体、均衡化发展的新阶段。
此项目中PX产能450万吨装置，目前225万吨已经运行正常。市场人士预计，按目前达产情况测算，2019年恒力炼化项目将实现年产值超1500亿元，利税380亿元。
众所周知，PX是聚酯产业链的源头，也是芳烃产业链的尾巴，作为中间枢纽的角色，上下游市场的运作均牵扯到PX，恒力新装置的增加，对PX自身供应和下游聚酯原料都产生巨大的影响。
就目前而言，恒力石化位于大连的炼化一体化项目包含PX产能450万吨/年，2019年3月24日产出合格产品，该装置有两条PX生产线，目前先投放一套225万吨/年PX生产线，虽说先投产一半产能，但目前已然成为国内最大的PX生产企业，占国内总产能的16.03%，国内供应量开始大幅提升。
恒力石化本身就有660万吨/年PTA装置，其最初PX产能设计也是正好满足自身PTA生产所需，生产出来的PX直接通过管道进入临近的PTA工厂，而该企业之前PX原料少量通过本地PX企业采购，大部分通过进口所得，因此PX进口量将大幅减少，后期第二条PX生产线投产只是时间问题，恒力石化未来基本能够实现0外采，由于PX进口减少，而日韩、印度等PX出口大国面临压力，PX利润较高是常态，因此国外企业让利可能性较大，供应给需要进口PX的国内其他企业。
恒力石化PX投产只是一个开端。
与此同时，恒逸石化位于文莱的2200万吨PMB石化项目，两期共涉及PX产能350万吨，其中一期150万吨，计划在2019年二季度试车。
中化弘润位于潍坊的80万吨产能的PX装置，计划在2019年6月份试车，7月份投产。中石化海南炼化二期500万吨炼化项目，涉及PX产能100万吨，计划在2019年6月份试车，预计今年夏天结束时，我国PX新增产能将在500万吨以上。
另外，浙石化一期、联合石化一期、中海油惠州炼化二期，分别涉及新增PX产能400万吨、100万吨、80万吨，均计划在今年四季度投产。如果一切进展顺利，今年底我国PX新增产能将在1000万吨以上。
PX的产能投放将通过供给和需求内部化两个方面影响市场，其一是中化弘润、海南炼化和惠州炼化等石油石化企业将其PX产品直接供给市场；其二是恒力、恒逸和浙石化等企业进行内部消化，减少企业内部对PTA原材料的外购，体现在降低需求方面。
恒力、恒逸以及浙石化的股东荣盛和桐昆都是国内的PTA生产的龙头企业，目前恒力现有PTA产能660万吨，在建或拟建500万吨；逸盛现有PTA产能1320万吨，在建220万吨；桐昆石化现有PTA产能370万吨，在建240万吨。
2019年，恒力、恒逸和浙石化投放的产能可满足其现有PTA生产中一半的原材料需求。短期来看，国内PX产能投放仍无法全部满足国内PTA生产需求，但可以缓解国内PX供需紧张的局势，并有可能对进口市场进行挤压。
若恒力、恒逸和海南炼化等企业能够如期投产，预计在今年下半年开始PX供需偏紧的格局将有所改善。如果四季度投产也相对顺利，2020年国内PX的产能基准将达到2500万吨，国内的PX产量将接近2000万吨，进口依存度降至30%左右，PX供需实现平衡或偏宽松。
随着行业整体格局的不断改观，预计下半年PX强劲的势头或有所减弱，PX原本在2018年下半年形成的200美元的超额利润将率先被削去。利润的转移将通过由上到下的降价来实现，但各阶段的变动过程可能不一致，上游PX可能是价格、利润双降，而PTA、聚酯则表现为价格下降，利润回升。
2019年上半年，PX仍将受行业供需偏紧的影响表现强势。2019年年中随着恒力、恒逸、海南炼化等PX项目的投产，PX势头或将转弱，PX行业进入由供需偏紧向供需平衡的过渡阶段，PX端的过高利润将首当其冲，PX利润将通过降价向PTA和聚酯端转移。
今年四季度，若新一轮PX产能能够如期投放，PX实现供需平衡，预计届时至少200美元/吨的PX利润向下游的PTA和聚酯端完成转移。（来源：宝城期货、金联创）
来源：全球纺织网
