苏北爆炸事故影响深远，从行业投资的角度，我们认为染料行业将重新进入供需紧平衡局面，产品价格有望在需求旺季到来时持续上涨，龙头企业浙江龙盛和闰土股份将充分受益于行业景气度提升。
苏北园区天嘉宜爆炸事故影响深远
从行业投资的角度看：
1)行业竞争格局优化，集中度进一步提升，其他大企业产能受影响，小企业产业链不完整影响更大，部分小企业环保压力下可能逐步退出；
2)新增产能难度提升，而行业需求随纺服小幅增长，供需格局有望长期偏紧。
间苯二氨供不应求缺口较大
国内需求10万吨左右，天嘉宜停产后供给仅8.5万吨，出现明显缺口，再加上看涨预期下经销商囤货，缺口更大。浙江龙盛间苯二胺产量6万吨左右，目前60%左右自用，剩余40%外售。
分散染料将顺势提价
分散染料集中度也较高，核心中间体间苯二氨涨价将推动分散染料价格上涨。根据卓创咨询披露，部分染料企业和中间商已经提高分散染料的报价。目前浙江龙盛、闰土股份和吉华集团分散染料产能分别为13、11和10万吨，占总产能60%以上，龙头企业定价能力强，我们预计分散染料价格将有望持续提升。
龙头公司业绩弹性大
浙江龙胜拥有6.5万吨间苯二氨(只考虑外卖量2.5万吨)和13万吨分散染料产能，如果考虑价格分别上涨1万元，公司的业绩弹性分别为2亿元和9亿元，如果按照目前预期间苯二铵价格上涨到10万元和染料价格提高1万元计算，公司业绩有望增厚20亿元。
风险因素：
产品涨价不及预期、下游需求快速萎缩。
投资策略
分散染料产品重新迎来上涨通道，供需紧平衡下推升产品价格持续上升，龙头企业的盈利将大幅提升。重点推荐上下游一体化程度高、产业链自给率高的浙江龙胜和闰土股份。
来源：全球纺织网
