母公司业绩不及预期 Zara能否帮其扭转颓势

　　西班牙快时尚巨头Zara(飒拉)最近连关两家北京核心商圈的门店，一家是东直门来福士店，另一家是王府井新东安店。至于撤店的具体原因，并无官方说法。在业界看来，当下快时尚已告别野蛮发展，迎来了分化发展的阶段。在此背景下，Zara母公司Inditex集团能否继续“押宝”Zara，靠其挽救业绩颓势?

　　据记者了解，从目前的情况来看，Zara母公司Inditex集团并未走出业绩增速放缓的阴霾，在截至今年7月31日的上半财年，Inditex集团的销售额与净利润仍处于低速增长阶段。财报显示，公司半年内销售额增长7%至128.2亿欧元(约合1004亿元人民币)，净利润增长10%至15.5亿欧元(约合121.6亿元人民币)。尽管Inditex集团管理层表示，上述两项指标均打破了历史半年报增长率纪录，但公司上半年毛利率表现低于分析师预期，同比仅增长0.1个百分点至56.8%。在财报公布后，Inditex集团股价下跌超5%，创下半年内最大跌幅。

　　值得注意的是，从2015财年开始，Inditex集团的净利润增幅就在逐年下滑。公司2015财年全年利润上涨14.9%，2016财年净利润增幅为10%，2017财年增幅为6.7%，而2018财年只有2%。

　　为了提振业绩，自去年以来，Inditex集团做出了诸多努力，而自救的重点体现在对Zara的布局上。为了改善门店形象，去年Zara在伦敦开设了快闪店，还在上海落地第一家零售概念店。今年上半年，Inditex集团对旗下100多家门店进行了翻新和扩张。9月12日，全球最大的单层Zara门店在迪拜购物中心开业，占地面积超过5000平方米。与此同时，Zara马德里门店也重新开业，该店占地面积为4000平方米。此外，Inditex集团对外宣布，明年将全面升级Zara Home和童装的店铺形象，门店布置将更为整洁、现代，以吸引更多消费者驻足。

　　不过，门店的扩张与升级也给公司带来了一定的负担。据Inditex集团公布的数据显示，去年公司经营实体租赁费用同比增加1.4%至23.92亿欧元(约合180亿元人民币)，占总收入的10%。

　　除了门店扩张外，Inditex集团还将更多精力投入到线上渠道。据悉，去年11月，Zara一口气在全球106个市场开通了线上购物渠道，研发智能运营系统、直邮系统，并在西班牙总部建设一个9万平方米的物流中心。Inditex集团董事长帕布罗·伊斯拉对外表示，Zara进入电商领域较晚，但也少走了许多弯路。

　　目前，Zara在中国市场试行送货上门服务，未来或将扩展到其他市场。据帕布罗·伊斯拉介绍，公司明年便可实现线下与线上仓储一体化。

　　不过，摩根士丹利分析师曾表示，尽管Inditex集团的商业模式依旧存在差异化，但随着亚马逊等电商巨头不断加码服饰行业，Zara在市场中的竞争优势正日渐势衰。

　　除此之外，Inditex集团还在向其他领域进军。今年2月，Zara推出彩妆产品，进军美妆行业。家居品牌Zara Home也将被整合进Zara品牌，Inditex集团管理层表示，远期目标是让Zara Home成为Zara的第四大业务。

　　中国服装协会的相关专家对中国商报记者表示，Zara进军新领域虽然取得了一定的市场关注度，但从生产经营的角度来看，相关产品缺乏竞争力，若想靠新业务提高公司业绩难度不小。

　　公开资料显示，Inditex集团由西班牙首富阿曼西奥·奥尔特加创立于1963年，旗下品牌包括Zara、Bershka、Massimo Dutti、Pull&Bear、Stradivarius、Zara Home、Oysho以及Uterque，是名副其实的快时尚集团。

　　近年来，随着消费升级，不少消费者逐渐抛弃那些质量较差的快时尚产品，从而转向设计感强、质量更好的品牌。有业内人士表示，快时尚早已告别野蛮发展的阶段，迎来分化发展的新阶段。在此背景下，Inditex集团能否依靠Zara快速扭转业绩增速下滑的局面还很难说。