9月制造业景气度超过预期。9月30日，国家统计局公布数据显示，9月份，制造业PMI为49.8%，比上月回升0.3个百分点。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，虽然仍处于荣枯线以下，但整体景气较上月有所改善。
赵庆河指出，本月制造业PMI指数主要呈现五个特点，其中在生产需求双双扩张、外贸状况有所改善，高技术制造业持续扩张，大、中、小型企业景气度也不同程度回升的同时，企业信心得到提振。
进入9月，生产需求双双扩张。其中，新订单指数为50.5%，环比回升0.8个百分点，是5月份以来首次升至扩张区间；生产活动也有所加快，生产指数为52.3%，环比上升0.4个百分点，其中农副食品加工、纺织服装服饰、专用设备、电气机械器材等制造业生产指数位于55.0%以上较高景气区间。
与此同时，虽然原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数仍以47.6%、47%和50.5%在荣枯线上下浮动，但较上月均已回升0.1、0.1和0.2个百分点。
“8月份，企业单月去库存以及超强台风等极端天气影响，工业生产趋缓；进入9月，天气影响弱化，专项债发行加速推动基建投资需求，叠加居民商品消费需求仍较稳定，使得整体工业品需求有所改善。”申万宏源宏观研报分析指出。
进出口方面，虽然本月新增进、出口订单指数分别以47.1%和48.2%仍处于收缩区间，但较上月分别回升了0.4和0.1个百分点。
从今年前8个月的外贸数据来看，我国货物贸易进出口总额同比增长3.6%。中国国际贸易促进委员会研究员赵萍表示，这在当前全球经济下行、各国贸易保护主义情绪抬头的情形下，已是不错成绩。
其中，劳动密集型产业聚集的民营企业当月进出口总额累积增长11.2%；同时，“一带一路”沿线国家对我国进出口贸易数据的正增长态势，一定程度对冲了中美贸易摩擦带来的负面影响。
值得注意的是，制造业转型升级迹象日益明显。9月份，高技术制造业持续扩张，PMI指数以51.3%，高于制造业PMI整体1.5个百分点，并已连续8个月位于51.0%以上景气扩张区间。其中，医药、电气机械器材等制造业扩张较快。
从需求情况看，高技术制造业新订单指数为53.3%，环比上升0.9个百分点，市场预期向好。
与此同时，企业方面景气度也不断回升。大、中、小型企业PMI指数分别以50.8%、48.6%和48.8%，均较上月提升0.4、0.4和0.2个百分点。其中，大、中、小型企业生产指数环比均有所上升，本月全部位于扩张区间。
“9月大型企业景气程度上升，中型企业景气收缩首次缓解，小型企业景气收缩的情况已连续2个月缓解。”招商证券宏观经济分析师谢亚轩、高明表示。
华泰证券研究所报告进一步补充道，未来整体PMI环比继续下行压力有限、盈利预期可能继续呈现修复趋势，但小微企业预期改善仍需时间。
赵庆河表示，当前随着多项扶持实体经济发展措施相继落地，企业信心得到提振。制造业企业生产经营活动预期指数环比上升1.1个百分点，达到54.4%，为第三季度高点。
近期，重要会议频繁释放“六稳”信号。继8月17日，央行宣布“利率并轨”后，9月4日国常会进一步部署精准施策加大力度做好“六稳”工作，特别部署用好专项债，形成有效投资。会议同时强调要加快落实降低实际利率水平的措施，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度；9月6日央行宣布从9月16日起全面降准，进一步落实国常会部署。
关于下一步，谢亚轩、高明指出，虽然制造业PMI仍处于收缩区间，PPI进入通缩区间，规上工业企业利润累计增速仍为负值。但从8月以来逆周期调节发力带来的边际变化来看，景气即将见底。当前，9月制造业PMI已有见底企稳特征；其次，工业产成品存货周期即将见底，指向PPI回升。“综合考虑之下，我们将工业企业利润累计增速转正，制造业PMI站上荣枯线的预期时点从11月提前至10月。”
来源：中国纺织网
