新装置投产在即 情绪面主导PTA市场

进入十月份以来，PTA市场供应端不断传来检修与短停的消息，此消息对于四季度笼罩在低气压模式下的PTA市场犹如注入一股清泉，使得四季度开端良好。


截止10月14日，PTA市场价格5130元/吨，较去年同期下跌34.23%，目前PTA加工费较去年同期上涨16.18%。进入四季度以来，PTA厂家装置陆续开始轮番年检，其中恒力石化、虹港石化已经停车检修，江阴汉邦、亚东石化也已公布检修时间，市场心态有所小幅转暖，加之近期临时短停装置较多，如逸盛大化、蓬威石化、亚东石化、四川晟达等，短停装置的集中也进一步提振了市场的信心。但2019年PTA四季度新产能投放预期临近，市场情绪面仍不稳定，新凤鸣220万吨、恒力石化250万吨、新疆中泰昆玉120万吨装置在四季度的何时投放是市场关注的重点。虽然年内还有650万吨PTA装置尚未年检，算上几套装置影响的产量也不及两套PTA新投装置带来的增量。10月份从供需格局来看，在新产能投放前，PTA市场供需相对紧平衡，但如若新凤鸣装置一旦开启，市场将出现供应过剩的局面。

石脑油裂解价差拉大 成本有支撑


目前PTA的成本端支撑较为强势，贸易磋商细节有待落实，市场对于经济及原油需求前景的担忧仍存，加之俄罗斯未明确表态是否支持进一步减产，国际油价下跌。但对于PX的直接影响因素石脑油来讲，石脑油裂解价差从九月份以来一直呈现上扬态势，从价差22美元一直飙升至105美元，石脑油的价格明显比原油强势，石脑油裂解价差的上涨缓解了原油下跌的影响。

织造产销略好于前期 厂家心态稳定

下游聚酯方面来看，金九已过，银十的期许还在否？恐怕是很多业内市场所关注的点，近期聚酯市场因成本变化以及国庆回来降价优惠出现现金流亏损状况，随之聚酯市场因成本需要各产品价格都有所小幅上涨，实际成交商谈及订单情况整体一般，终端坯布方面，目前织造库存为40天附近，部分产品订单有好转。开工率在7-8成，随着气温走低，部分秋冬产品产销好于前期，虽然今年的金九旺季并未如约，但十月随着双十一以及圣诞节的临近订单仍有所期待，坯布厂家信心较为稳定。

如上所述，暂且不加入新投装置预期的话，短期单从10月份供需格局看，PTA市场较为乐观，外围贸易战利好，成本及检修装置支撑，下游聚酯负荷在89%左右，需求稳定，但终端坯布库存仍显压力，以及PTA现货流通较为顺畅，供需矛盾并不突出，PTA价格或继续维持弱势震荡格局，但下探空间有限。