2020年PTA行情走势畅谈：产能急速扩张 缺乏上涨动力

告别2019年喜迎2020年，2019年经历了新产能释放、加工费低下、期货爆仓、增值税税率下降、期权上市等事件，PTA整体市场在2020年初始呈现出低加工费、产能增加、库存增长的僵持状态。

供强需求格局

2020年PTA新增产能统计表

厂家名称	预计产能（万吨）	地区	计划投产时间
新疆中泰昆玉新材料	120	新疆	2020年1月2日23点58分出产品
恒力石化4期	250	大连	2020年1月8日125W投料
恒力石化5期	250	大连	2020年4-5月
福建百宏石化	250	福建	2020年8月
中金石化（荣盛）	300	浙江	2020年三四季度
新凤鸣集团2期	220	浙江	2020年三四季度
虹港石化2期	220	江苏	2020年底
合计	1610

来源：隆众资讯

成本端PX支撑尚可，因恒逸文莱及浙江石化新产能运行顺利，加之国内PTA装置检修力度增强，累库担忧重燃，同时 PX 与石脑油价差有所恢复，但春节后1季度中PX日韩装置面临集中检修且 PTA新产能即将释放，成本PX将震荡调整。从PTA自身供应来看，1月初PTA市场受美伊局势的影响，加之原油价格提振，PTA市场价格受此上扬。随后由于美伊市场并无意开战，市场对中东紧张局势的担忧继续减缓，IEA预计原油需求不会有明显改善，国际油价继续下跌，同时，PTA本身市场基本面偏空，新疆中泰120万PTA装置1月2日顺利投产，恒力4期也已投产一半，预期在月底之前能完成量产。1月份PTA供应量稳步增加，临近春节下游聚酯不断有装置陆续减产停车，致使聚酯开工率不断下降，因此春节前夕，PTA供应增强，需求渐弱格局是PTA的真实写照，上下两难的囧境也让PTA市场有些力不从心。

需求临入尾声

距离春节还有不到两周的时间，聚酯厂家减产及检修进入高潮阶段，需求转弱趋势延续，PTA累库格局已定。目前PTA加工费随PX价格回调略有修复，仍处于偏低水平，本周内新加入到聚酯厂家停车的装置有福建长乐地区1套25万吨/年、1套20万吨/年聚酯装置分别于1月11日及1月13日停车检修，该装置分别配套生产涤纶长丝和短纤；东台地区一套25万吨/年聚酯装置已于1月12日起停车检修，该装置主要配套生产涤纶长丝；吴江地区1套20万吨/年聚酯装置已于1月13日起停车检修，该装置主要配套生产涤纶长丝；太仓地区一套25万吨年聚酯装置计划于1月13日晚间起停车检修，该装置主要配套生产涤纶长丝。下游织造端来看，目前江浙地区化纤织造综合开机率43%附近，环比下滑12个百分点。节后复工时间主要集中于正月初八至正月十五，部分较晚计划正月十五至正月二十恢复运行。

综合预测

2020年PTA价格走势预测

来源：隆众资讯

2020年将会是PTA产能急速扩张的一年，全年预计投放量达到1610万吨，保守估计将有700万吨新产能进入市场，故新产能投放将主导PTA整个2020年的行情当中。主流工厂的控价能力也日益走强，2020年PTA在产能大幅扩张的影响下，或将继续压缩加工费，PTA企业利润亏损幅度增加，PTA价格短期或获得支撑。但下游聚酯市场2020年预计新增产能675万吨，对PTA的需求量在577万吨附近。供强需弱的格局将使得PTA在2020迎来新一轮的洗牌。同时PX2020年新增产品也达到了568万吨。PX供应会出现过剩，PX价格也将受此影响。在整体供应过剩的周期内，PTA缺乏上涨动力，将进入窄幅运行阶段。