连续29个季度持续盈利的服装特卖电商——唯品会近日发布了其未经审计的2019年第四季度和全年财报，财报数据显示，唯品会第四季度净营收增至293亿元(约42亿美元)，同比增长12.4%。按照通用会计准则，唯品会第四季度归属股东净利润为15亿元(约2亿美元)，同比增长111.4%，高于市场预期。
与此同时，2019年唯品会净营收达930亿元(约合134亿美元)，同比增长13%；按照通用会计准则，归属股东净利润为40亿元(约5.7亿美元)，同比增长88.7%，总订单数为5.663亿单，同比增长29%；活跃用户数增至6900万人，同比增长14%。
唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示，净利润大幅增长主要归结于，2019年11月唯品会终止旗下自营快递品骏的快递业务，并委托顺丰提供配送服务。终止品骏快递配送业务给唯品会带来了重资产和人员方面支出的下降和利润的提升。
此外，针对当下新冠肺炎疫情，唯品会对今年一季度的营收预期持悲观态度，公司预计营收区间为171亿至181亿元。
业内人士认为，唯品会业绩表现强劲主要在于受益于2019年初转回清服装库存的线上平台独特定位、服装行业库存水会平高企、同时成本费用控制得当。
中金公司分析师吴越表示，唯品会的的战略回归值得看好，2019年，唯品会清尾货的品牌形象更加清晰，独特的定位在缓解竞争风险的同时、进一步释放潜在市场空间，预计在此战略下，唯品会未来收入复合年增长率有望维持在10%，同时非通用准则运营利润率将达到8-10%。预期唯品会利润率存在进一步改善的空间，观察来看：一是2019年12月起公司停运品骏，订单由顺丰配送，4季度履约费用率优化明显，但鉴于并非完整季度，我们预计未来该费用率有望进一步下降；二是随着公司更加聚焦于清尾货的定位和策略，预计组织结构或进一步简化，且研发投入也无需过赘。但考虑到唯品会兼顾长期的可持续增长，将保持收入和利润率的平衡，预计非通用准则运营利润率的未来合理水平将在8-10%（而非两位数，尽管也有能力达到该水平），将多余利润空间投资于商品价格优势的提升，从而在减少用户获取成本相关的营销费用的同时，巩固公司线上品牌折扣零售商的领先地位。
吴越表示，尽管今年一季度受疫情影响，线上服装销售出现暂时性疲软，但考虑到疫情结束后的需求复苏以及行业库存水平进一步抬头，预计从需求端与供给端。都将为唯品会创造增长反弹的有利条件。预计唯品会2020年一季度收入同比下滑17%（服饰品类受影响较大），但2-3季度收入增长有望改善并加速，预计疫情带来短期影响消除后将迎来结构性利好，随着服饰行业库存增多，唯品会作为国内最大的线上品牌折扣零售商有望受益。
据了解，唯品会自2018年下半年开始再次聚焦品牌特卖，布局深度折扣频道“最后疯抢”，“唯品快抢”，通过低价特卖巩固复购用户，增加订单数，拉动GMV增长。
长江证券研究员雷玉此前指出，当前，电商格局双强格局稳固，唯品会以服装为主的销售结构使其成长暗含隐忧。当前国内电商双强格局稳固，阿里（天猫）、京东二者合计占有国内B2C市场近80%、移动购物市场近90%的市场份额。其余电商多切入垂直细分领域，如3C类的苏宁易购、鞋包类的麦包包、化妆品类的聚美优品、百货类的1号店、服装类的梦芭莎等。而唯品会产品销售结构仍以服饰为主，在京东、阿里电商双强格局下，为其后续增长埋下一定隐忧。同时，唯品会高额的履约费用需要更大的业务规模来摊薄，从而增强其盈利能力。
唯品会采取品类扩张及引入高价值流量的方式来应对市场竞争及盈利压力。品类扩张方面，外延并购为唯品会品类扩张的重要方式。2014年唯品会收购美妆电商乐蜂网75%的股权，2015年投资麦乐购、辣妈帮、贝联科技、荷花亲子四家母婴电商，并开展跨境电商业务。相应地化妆品及母婴用品业务占比得到了较为显著的提升。引流方面，在互联网流量红利逐步丧失的背景下，唯品会与腾讯、京东的战略合作有利于以较低的成本引入高效流量。根据战略合作协议，腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口，京东也将会在其手机APP主界面和微信购物入口的主界面接入唯品会，以实现协助唯品会在京东平台上达成一定的交易额目标。
雷玉坦言，在互联网流量红利逐步消失，行业竞争格局日渐稳定的背景下，各大线上平台一方面需通过提升消费体验增强平台粘性；另一方面，在线上线下寻求效率与成本新平衡的过程中，通过积极入股线下实体渠道寻求客户流量的更高效转化。
公开资料显示，唯品会（VIPS）成立于2008年8月，总部设在广州，旗下网站于同年12月8日上线成立。唯品会早期主打奢侈品折扣，但一方面奢侈品受众较小，另一方面顶级奢品对网络渠道授权谨慎、假冒奢侈品充斥线上渠道，早期奢侈品业务难有起色；其后，唯品会调整产品定位，由奢侈品特卖转向二、三线名牌特卖。
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