上个月WTI原油期货5月合约在到期日遭遇史上最疯狂的抛售，诞生史上第一次负油价，相信所有交易者还历历在目。今年以来，原油市场过剩忧虑一直未曾消散，加上疫情失控使得原油价格持续走低。在原油市场多数人士看空之际，近几日原料市场的利好则为叫苦不迭的市场多头打入一剂强心针，市场多头势力反扑，原油价格大涨。18日，WTI原油期货6月合约日内涨幅一度超12%，WTI原油期货7月合约日内涨幅也在昨晚10时左右扩大至超10%。
剧情反转？油价持续攀升，能化板块多品种上涨
对于临近到期日大涨的WTI原油期货6月合约，有分析师表示，WTI原油出现反弹，因物流方面的限制导致空头无法在市场上进行交割，与上月形成鲜明对比，今日的油价反映了市场的乐观情绪。
高盛大宗商品主管柯里(Jeffrey Currie)表示，石油需求到本月底可能回升至超过供应的水平。他指出，这在很大程度上是因为所有主要产油国都在减产。但是，柯里补充道，在油价回升前，大约有12亿桶的原油库存需要减少。他认为，这将分三个阶段发生。
第一个减少的将是海上飘着的浮动存储。这是最昂贵的一种储油方式，因此，交易商和生产商为了节省油轮费用会首先把它解决掉是说得通的。柯里说，这将在今年第三季度的某个时候发生。从浮式储罐中清除的石油总量将约为4.5亿桶。柯里说，今年第四季度，陆上石油存储将开始减少，多达4亿桶。
同时油价大涨的消息刺激了大宗聚酯原料的回暖，目前PTA市场供需偏紧，供应商挺价，从成本端来看，短期必将提振聚酯市场价格。影响19日PTA、乙二醇结束了多日的下跌行情，都有不错的涨幅；另外国内涤纶长丝市场价格也呈现小幅上涨态势。受上游聚酯原料等震荡偏强支撑，聚酯纺丝工厂稳中上调涤丝价格，幅度在50-100元/吨之间。
本次原油大涨给负重承压的聚酯市场一喘息的机会，聚酯市场在利好的提振下，可否绝地反击呢？
从下游需求端来看，上月投机性买盘的大量介入促使终端产销率飙升，进而促使聚酯成品库存自历史性的高位回落，库存压力明显缓解。不过，在上述投机性买盘消失后，终端消费未能明显起色，节前减少的库存并未被终端企业消费掉，人为囤积的概率较大，库存只是转移掉而未能消化掉。另外，聚酯企业的开工率逐步提升，在短纤企业开工率飙升的带动下，整体聚酯企业库存有所提升，但长丝及瓶片企业的开工率基本维持稳定。
4月份，国内聚酯企业的生产利润自前期高点逐步回落，现阶段长丝中仅DTY还能盈利，POY及FDY处于盈亏平衡线附近。而目前从欧美等国的疫情发展情况来看，阶段性高峰已过，复工复产的预期较强，对下游市场的订单已部分下达，这对后期纺织服装的需求起到推动作用。
就PTA而言，在过去的一季度，国内PTA的社会库存累积近180万吨，绝对库存量达到历史高位。更为重要的是，近阶段国内PTA的现货加工费明显高于3月份，在上游跌幅大于下游的情况下，PTA与PX之间的价差不断扩大，月内加工费基本上在600-800元/吨之间，在产能持续扩张的情况下，上述加工费处于偏高水平，这也直接导致PTA生产企业的积极性高涨，月内开工负荷最高攀升至92%，进一步加剧了国内PTA社会库存的累积。另外，上游PX与石脑油之间的价差从月初的近300美元/吨知乎下滑至最低近240美元/吨，随后反弹至270美元/吨附近，两者价差总体处于相对合理水平。由于期货持续升水于现货，进而导致生产企业将PTA抛售到期货盘面上，交易所注册仓单量快速攀升，未来交割压力明显。
从MEG环节来看，近阶段国内华东港口地区的MEG库存累积速度有所放缓，月内最高攀升至125万吨之后回落至117万吨，这主要是受到港口卸货缓慢及部分合约罐容提前清库的影响，但港口高库存或将延续。从生产利润的角度来看，由于石脑油明显处于弱势，进而导致石脑油制MEG的利润持续维持高位，最高一度超过100美元/吨，最低时利润也接近50美元/吨。然而，在煤炭价格跌幅远小于原油的情况下，煤制MEG企业亏损严重，大部分都亏到了现金流，从而导致煤制企业的开工率大幅下滑至35%附近，这也在一定程度上缓解了国内供应的压力。
原油价格绝地反弹，聚酯市场终于不憋屈了！
目前原油价格绝地反弹，对大宗商品市场形成较大的提振。而原油作为整个聚酯产业链的源头，对市场的情绪影响同样不容小觑。
现在行情虽然长时间僵持，聚酯显得十分憋屈，但无奈还是只能看原油“脸色”。如果原油大涨，下游普遍对后市看空形势缓解，买货的意愿便会大大提高。市场供应将得以放量，行情的好转也会受到明显的提振。而这一切的传导作用的快速显现都在于原油仍旧是聚酯产业链的主要决定因素。
另外考虑到下游市场最差的时间段已过去，欧美等国的解封对后市有促进作用，但传统旺季已经过去，加上疫情有反复可能，市场内外贸订单依旧疲软，聚酯及终端织造市场补库需求仍然偏弱。总体而言，近期聚酯市场行情出现起伏是在多空因素交织下，走势回归基本面的需求，后期供需基本平衡仍是趋势所在。
因此，还是那句老话：市场行不行，还是得看原油给不给力，否则一切皆浮云。整体看，目前供求格局的深层次变化奠定了原油的偏强格局，而全球经济体疫情的反复无常则进一步增加了市场的担忧情绪。但同时业内人士也表示，目前原油价格持续上涨，供求双方的心态均很微妙，说得好听点是谨慎，说白了就是“跌怕了”。但目前来说，如果原油价格能大幅反弹，整个聚酯市场将会得到好转，短期内这种乐观情绪也将继续蔓延开来。
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