核心组合：南极电商、开润股份、安踏体育、李宁、滔搏、申洲国际
1、电商组合：南极电商、开润股份
2、运动产业链龙头组合：安踏体育、李宁、滔搏、申洲国际
3、疫情受益标的：诺邦股份
(文中“本周”指2020.6.1—6.5，“上周”指2020.5.25—5.29。)
行业信息更新：618活动促销效果显著；5月运动品牌销售逐渐恢复
618促销效果显著，电商占比较高的南极电商及开润股份受益：截至6月1日10点，天猫成交额同比增长50%，开售10小时内，已有苹果、耐克、阿迪、格力、巴黎欧莱雅、雅诗兰黛、奥克斯、荣耀、戴森等众多品牌销售额突破1亿元，“亿元俱乐部”规模正在迅速扩大。截至6月4日，天猫累计已发放16.2亿消费券，预计天猫将于618期间总计发放超140亿元现金消费券及补贴。
五月运动服饰销售恢复较快：截至6月4日，阿迪达斯于大中华区所有门店(直营、经销)均已恢复营业，其销售收入增速于5月转正，恢复情况好于预期。公司预计大中华区Q2销售额有望恢复至2019年同期水平。此外，整体运动服饰行业5月呈现较快复苏态势。
4月中旬以来，疫情需求拉动水刺无纺布市场价格上涨：利好行业龙头公司诺邦股份，公司5月起提升产品价格，毛利率有望随之进一步提升。
继续推荐电商占比较高的标的：南极电商、开润股份
1)南极电商：618预售效果显著，预计6月第一周GMV增速超50%，二季度累计同比增速约45%。随着618活动持续火爆，6月GMV有望保持高增速。
2)开润股份：随着北京于6月5日解除湖北籍人员入京限制，国内出行恢复加速，公司销售额有望在618期间获得较快增长。
继续推荐运动服饰及代工龙头标的：安踏体育、李宁、申洲国际
1)安踏体育：预计Q2安踏品牌流水下滑中单位数；FILA有望实现正增长。
2)李宁：五一假日期间线下流水增速达到高单位数，五一后恢复情况较为波动，预计5月整体线下流水增长中单位数；5月线上流水基本符合预期，增速约为20%-30%中段，5月折扣提升中单位数。
3)申洲国际：6、7、8月或将是订单调整的高风险期。预计上半年的订单量不会受到显著影响：1)1-5月的订单基本已于年初确定，按原计划生产未受到显著影响；2)上半年孟加拉、墨西哥等地的部分小型供应商受到疫情影响无法正常开工，部分客户订单回流至申洲国际。
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