成本推动行情结束 乙二醇调整压力凸显

进入6月份以来，国际原油表现强势，美国原油一度突破了40美元/桶的价位，基本回补了因为疫情和价格战双重打压下的突破利空时的跳空缺口，但是由于疫情影响还未结束人，价格回涨后，部分产油国减产态度再度产生分岐等因素影响，使的油价高位难以延续出现回调走势，乙二醇上游主要原料相应跟跌，其中跟原油高度关联的原料石脑油调整幅度最大，由月内高点371美元/吨下跌至6月12日的337美元/吨，下调幅度在9.16%，但是石脑油仍然录得13.25%涨幅，为乙二醇上游原料涨幅之首，而乙二醇市场虽然在本月也有比较好的表现，现货价格一度上冲至3700元/吨附近的价位，但之后表现疲软，6月12日收盘价格在3500元/吨，这一价位已经相对5月底的价格下跌了1.82%，原料石脑油大涨，而乙二醇 不涨反跌，导致石脑油工艺的乙二醇利润出现大幅下滑，由上月的盈利可观转为目前的亏损，石脑油作为乙二醇的主要工艺，反映了行业的整体现状。（原料情况详情见表1）

 6月份乙二醇主要上游价格走势表

数据来源：隆众资讯

从以上情况来看，6月份乙二醇表现偏强的主要动力来自于成本端，但是推动力相对有限，导致乙二醇价格走势弱于主要上游原料，被动跟涨趋势十分明显，随着原油的重新回调，乙烯石脑油将跟随回调，乙二醇将失去成本支撑情况，影响市场的主导较逻辑将转为基本面，乙二醇供应方面，煤制乙二醇开工负荷持续维持低位的压力显现，目前部分工厂已经开始重启或升负，煤制乙二醇的开工率也由3成附近上升至目前的4成附近，后期开工仍有一定的上升空间。油制乙二醇的利润虽然由盈利转为亏损，但是开工荷暂难受到利润影响，库存方面，华东主港库存持续保持高位，后期去库存拐点暂难出现情况下，供应端面临着前所未有的压力，需求方面，聚酯开工率保持相对较高的位置，但也是受到石油上涨因素影响，炒作气氛导致，刚需方面在疫情没有明显改变的情况下，难有明显起色，因此乙二醇转入供需面主导市场后，结束横盘整理，突破向下的机率大增。