为何不惧“产能过剩”？棉纺织上市企业投建新项目的背后

作为业内骨干企业代表，上市公司的一举一动都会引起圈内人的注意，纺织圈也不例外。近日，棉纺织行业2家上市公司募资投建新项目的公告一出，让业内看到了实力企业加码主业，拓展市场的决心，即便是在这个人人高喊“产能过剩”的时代，新野纺织股份有限公司（以下简称“新野纺织”）和华孚时尚股份有限公司（以下简称“华孚时尚”）也期待用成绩说话，走得更远。

新野纺织：

优化产品结构扩大在疆产能

6月5日，拥有国内最大的转杯纺生产线和亚洲最大的气流纺生产基地的新野纺织披露公开发行可转债预案，募资总额不超16亿元，将投资于阿克苏新发棉业有限责任公司16.5万锭高档纺纱建设项目、公司新型功能性纱线项目、医用卫生非织造布项目和补充流动资金。

具体来看，16.5万锭高档纺纱建设项目位于新疆阿克苏地区阿瓦提县工业集中区，项目建成后可年产高档纯棉精梳紧密纺纱约2.48万吨，总投资为6.10亿元，建设周期为12个月。

12万锭新型功能性纺纱生产线项目位于为河南省新野县产业集聚区西区，项目建成后年产新型功能性纱线约1.6万吨，总投资5.85亿元，建设周期为12个月。

医用卫生非织造布项目拟新建8条医用卫生非织造布生产线，建设地点为河南省新野县产业集聚区西区，该项目建成后可年产各类非织造布约3.5万吨，项目总投资为4.03亿元，建设周期为12个月。

除上述项目外，新野纺织拟将本次募集资金中的3.33亿元用于补充流动资金，满足公司日常生产经营资金需求，加快新技术、新产品、新工艺的研发，生产设备的开发与更新，以及人才的培育与激励等方面。

新野纺织表示，公司此次发行募集资金投资项目有利于公司产品结构调整，增加高附加值产品比重，增强公司的产品竞争力，同时，继续在新疆地区扩大产能，提升公司拳头产品比重。新野纺织董事长魏学柱曾表示，公司将通过优化生产经营、加大市场开发，完成2020全年的既定经营目标。公司已尝试向优衣库提供定制面料，开拓日韩市场。

近年来，新野纺织充分利用新疆的棉花资源优势和国家扶持新疆纺织产业发展的历史机遇，在新疆布局发展项目，先后投资20多亿元，通过"新建+收购"的模式，形成了50万环锭纺和3.6万头亚洲最大的气流纺生产基地，成为公司新的效益增长点。

财报显示，2019年，新野纺织实现营业收入为57.32亿元，比上年同期降低了5.41%；归属于母公司的净利润2.79亿元，比上年同期降低27.70%。受原材料成本抬升等原因，公司营业收入整体增长较少，主营业务利润率下降，进而导致公司净利润整体下降。

业内分析师表示，"产能驱动+产销两旺"仍是驱动新野纺织业绩增长的主要因素，就产能方面看：新野纺织目前产能主要来源于新疆宇华、锦域，本部智能纺纱等项目，纱线总产能约170余万锭，随着生产负荷的提高，目前产能贡献的业绩预计稳中有升；另外，本部针织面料项目已开始投产，后续产能将持续释放。在建产能方面，新疆16.5万锭纺纱项目以及本部牛仔布面料项目于2019年末开始释放产能、贡献业绩；从产品方面而言：新野纺织主要产品为白纱，纺织市场中适用范围较大。纱线产品的年增速基本能保持双位数，纱线产品的新品比率也逐渐提升，市场反响较好。这有赖于公司研发的持续投入，2018年以来研发费用持续增长为公司产品竞争力的稳定和提升提供持续保障；此外，从销售方面看，新野纺织的固定资产周转率同比均有提升，说明各产能项目处于良性运转周期；加之公司大客户较为稳定，需求的增长一定程度上保证了销售的稳定性。

华孚时尚：

15亿元加码主业拓展海外市场

6月7日，全球色纺纱行业龙头企业——华孚时尚发布公告，公司拟募集资金总额不超过15亿元，用于华孚（越南）50万锭新型纱线项目（一期）及补充流动资金，其中，新型纱线项目拟投入金额为10.5亿元。

此次项目，华孚时尚拟通过香港华孚有限公司向越南华孚注资3.71亿美元，在越南隆安投资建设50万锭新型纱线项目，其中一期建设30万锭新型纱线项目，二期建设20万锭新型纱线项目。项目建设完成后，将形成30万锭新型纱线生产规模，包含高档全棉、功能运动、可持续发展产品纱线。

对于此次募投，华孚时尚表示，本项目建设可有效降低公司主要原料境内外差价对成本的影响，充分利用当地政策优势，减少国际物流费用，有效规避关税壁垒，提高成本竞争力和东盟市场的服务能力；同时进一步充分利用越南作为CPTPP成员国的优势，扩大产能提高公司在东盟市场的竞争力。

值得一提是，今年5月，华孚时尚全资子公司阿克苏华孚被美国商务部列入实体清单。但华孚时尚表示，阿克苏华孚的原料、设备和技术可以规避源自美国的产品，被列入实体清单不会对公司的日常经营产生实质性影响。

公告的发布表明华孚时尚继续加码海外市场主业发展的决心。早在2013年，华孚时尚开始向越南扩张，在越南设立子公司，2014~2015年建成第一期12万锭色纺纱项目，2016~2017年加速越南产能布局，建设二期16万锭高档色纺纱项目。截至2017年底，华孚时尚已经形成180万锭产能，其中，越南华孚已形成28万锭纺纱产能、2万吨染色产能，越南将逐步打造成华孚在东南亚的全能型快速反应生产基地，满足东南亚区域客户需求。

成绩证明，华孚时尚在越南的布局的确为其带来了收益。

近几年，华孚时尚营收增长稳定。2017年~2019年，其营业收入分别为125.97亿元、143.07亿元和158.87亿万元。净利润方面，其由2015年的2.01亿元一路增长至2018年的7.47亿元，虽然受外部环境影响，2019年净利润降至4.02亿元，但2019年经营性现金流向好，同比转正至18.93亿元。2019年末，华孚时尚纱线总产能189万锭、较年初持平，其中国内、越南产能分别为161万锭、28万锭。2019年，华孚时尚境外、境内收入分别为23.63亿元、134.48亿元，同比分别增长16.81%、10.09%。其中，境外收入占总收入比例为14.87%，纱线业务收入中，境外收入占比33%（同时存在间接出口的情况）。

业内分析师认为，一直以来，华孚时尚坚持主业，共享产业，认为新疆和越南两者不可偏废。新疆是针对国内消费升级的供给市场，越南是针对海外市场的产业转移，公司充分把握两个地区的机会，取得长足的发展。越南无论在市场潜力、成本、劳动力、税收和关税等方面都具备一定的优势，由此吸引了大批中国纺织企业到越南进行产能布局和扩张，专家认为，相比于2013年前后，越南的整个投资环境已经发生了很大的变化，但不可否认的是，即使越南的土地及人工成本相比前期上涨，如今相比于国内其仍然具备一定的优势，此外，原材料价格优势、税收及关税优势仍存在，订单趋向越南转移也促使我国纺织企业在越南投资建厂，同时能有效规避贸易摩擦的不确定性带来的风险。

一直以来，华孚时尚坚持主业，共享产业，认为新疆和越南两者不可偏废。新疆是针对国内消费升级的供给市场，越南是针对海外市场的产业转移，公司充分把握两个地区的机会，取得长足的发展。

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