随着北半球作物逐渐进入收获期，南半球巴西棉花收获结束，加工进度近半，创纪录的棉花供应上市;美棉出口签约进度缓慢，外盘面临的季节性供应压力较大。再加上ICE12月合约上ON-CALL采购未点价订单量依旧庞大，外盘四季度难有起色，盘面料维持弱势，65美分一线面临考验。
长期而言，考虑到美棉及巴西棉种植成本，60-65美分底部支撑较强，也经过了过去一年多时间的检验，底部特征明朗。未来随着贸易政策的逐步固化并稳定下来，至少进一步恶化的概率不大，将有利于全球供应链需求的增加，而供应面可能会有一些题材出现，目前棉粮比价关系不好、美国连续第二年出现有利作物生长的好天气的概率不高、等等，再加上宏观美联储重启降息以及美联储政治化的风险令美国通胀前景向上，因此，对外盘长期前景不悲观。
国内市场方面：郑棉面临的季节性供应压力较大，盘面有下破13000的风险，低点或在11月份。待利空得到较大程度释放后，下游备货增加将有助于盘面企稳。郑棉整体波动预估区间12000-14000元/吨，认为13000以下追空的风险收益比不好。长期而言，四季度或是国内压力最大的时期，明年行情整体谨慎偏乐观。
1)今年彊棉增产的预期较强，不管是730万吨还是750万吨，都是一个十分庞...
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