2026年伊始，中国服装行业的年报季即将开始。随着多家代表性企业陆续披露2025年的业绩预告，一组组数字背后，不仅仅是简单的盈亏增减，更折射出本土服装企业不同的战略选择与生存姿态。
交银国际将安踏目标价上调至117.9港元，预计2025至2027年收入将保持2%—4%的稳健增长；歌力思预告全年净利润1.6—2.1亿元，成功扭亏为盈，释放出调整见效的积极信号；朗姿股份净利润预计暴增245%—303%（其中约7.25亿元来自投资收益），其“跨界”生态圈的故事引人注目；而近期优衣库母公司迅销集团、晨风集团与鲁泰纺织的战略联盟，则跳出了单一企业的财务表现，指向了产业链层面更深层次的协同与重构。这些或稳健、或转型、或联合的轨迹，共同绘制了一幅中国服装产业在不确定性中寻找确定性、在分化中寻求融合的进阶图谱。
守正创新：
主业深耕者的价值回归
当行业告别快速增长，真正具备核心竞争壁垒的企业开始显现其穿越周期的韧性。从安踏与波司登的最新业绩，可以看到“聚焦主业、夯实内功”这一传统智慧在新时代的持续有效。它们的故事，是关于坚持与专注的价值回归。
2025年上半年，安踏交出了一份亮眼的成绩单：收入同比增长14.3%至385.4亿元，经营利润率提升0.6个百分点至26.3%。剔除Amer Sports上市一次性收益后，归母净利润仍实现14.5%的升幅，达到70.3亿元，表现优于市场预期。
交银国际在研报中将其表现归功于“安踏品牌保持稳健增长，FILA销售回暖，其他品牌延续高增速，叠加成本控制见效”。这份稳健并非一蹴而就，而是源于安踏多年对多品牌矩阵的精心培育和对供应链管理体系的持续打磨。
在波司登身上，我们看到了另一种形式的“专注力”。凭借“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的“双聚焦”战略，波司登在2025/2026上半财年实现了盈利能力的稳步提升。
财报显示，其羽绒服业务收入同比增长8.3%至65.7亿元，占总营收比重高达73.6%，驱动作用显著。更值得注意的是，公司在保持50%高位毛利率的同时，库存周转天数同比减少11天至178天，彰显了商品管理和运营效率。
从与英国设计师Kim Jones合作推出的高级产品线AREAL系列惊艳巴黎时装周，波司登正不断将“专业”的标签，提升至“专业且时尚”的品牌高度。
动态调整：
跨界转型...
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