据美国农业部(USDA)最新数据，截至2026年5月14日当周，美棉现货平均报价较前周上涨208点，七个指定市场基础品质棉花(色度32及以上，叶屑4，纤维34)平均报价达到81.12美分/磅，较上周的79.04美分/磅明显走高，与去年同期的63.21美分/磅相比暴涨近28.4%。本周价格高点出现在周一(5月11日)的82.98美分/磅，低点为周四的79.15美分/磅。ICE期棉7月合约同步收于83.94美分/磅，较上周四的83.00美分/磅温和上扬。
现货交易层面，本周成交量17387包，虽略低于上周的18774包，但远超去年同期的4612包，同比增幅高达277%。2025/26年度(8月1日起)累计现货成交1490997包，较去年同期951631包增长56.7%。这一数据反映出：尽管当前价格高企，但产业链下游的补库意愿依然存在，只是节奏趋于谨慎。
深度分析：涨价背后的结构性矛盾
本轮美棉价格上涨并非孤立事件。从供应端看，美国西南棉区持续干旱——得州高平原大部分地区仍缺水，播种进度受阻，部分小麦、玉米田被迫改种棉花，但化肥与柴油成本上升进一步挤压种植收益。从需求端看，远东地区纺织厂需求稳定，然而ICE期货上涨已开始侵蚀纱线利润，导致即期采购出现明显抵触情绪。国内纺织厂也仅在询价适量棉花，要求即期至第四季度交货，但实际成交清淡，“询多买少”特征显著。
我们认为，当前市场正处于典型的“成本推动型”与“预期驱动型”双重叠加阶段。一方面，天气升水与农资成本支撑棉价中枢上移;另一方面，投机资金涌入ICE期棉，7月合约已突破83美分，而现货跟涨力度略显不足，基差收窄暗示现货流动性风险正在积聚。
本网观点：短期有顶，中期有底，但切莫追高
世界服装鞋帽网长期跟踪全球纺织原料走势，我们判断：
短期(未来12个月)：美棉价格在8085美分/磅区间将遭遇明显阻力。理由是：①中国、越南等主要进口国纺企利润率已逼近盈亏平衡线，高价棉花将直接引发订单违约或减产;②得州若迎来有效降水，天气炒作迅速退潮;③美联储货币政策仍存在不确定性，大宗商品整体面临估值压力。
中期(2026年下半年)：随着2025/26年度新棉逐步上市，若播种面积未显著扩大，全球棉花库存消费比将低位运行，价格中枢有望维持在75美分上方，但波动率会显著放大。
我们的核心建议是：纺织企业应放弃“赌行情”思维，当前价位已充分计入天气与成本利多，追高囤货风险极高。
企业预警·五大注意事项
结合本周美国各主产区交易细节，本网特别提醒国内及全球供应链企业关注以下风险点：
1. 警惕“远期合约陷阱”：得州东部南部生产商对远期合约兴趣浓厚，但当前ICE期棉远月合约贴水明显。企业若签署长期采购协议，建议增加价格回调保护条款(如浮动定价机制)，避免未来被动承担高价锁汇风险。
2. 品质分化加剧，切忌只看报价：本周得州西部实际成交中，含有色度32及以上、纤维长度3338的高品质棉花价格在76.7577.00美分/磅(FOB)，而少量低等级棉花(色度32及以上，马克隆值偏高)仅成交约70.50美分/磅。价差拉大意味着实际到厂成本可能与USDA公布的平均报价偏差较大。采购前务必索取小样并明确指标偏差扣款标准。
3. 墨西哥、越南成“价格缓冲带”：本周国外询价中，墨西哥和越南兴趣相对最佳。但这两国纺企同样面临纱线销售利润率收窄问题，一旦其采购放缓，美棉出口压力将迅速传导至价格。建议国内企业密切跟踪这两国每周采购数据变化。
4. ...
会员内容
来源：
