连续9年营收与利润双增，且利润增速持续跑赢收入增速，这是哪家服装巨头？
近日，当波司登2025/26财年的成绩单正式出炉时，整个服装行业都松了一口气。在“暖冬”考验、羽绒原料价格攀升以及消费K型分化等多重挤压下，这家迎来创业50周年的中国品牌，再次交出了一份“逆势增长”的答卷。
营收超270亿元，净利润近40亿元，连续9年创同期历史新高。这不仅仅是数字的胜利，更是波司登从羽绒服专家向时尚科技功能服饰转型的里程碑。今天，我们就透过这份沉甸甸的财报，以此刻的行业视角，探寻波司登穿越周期的底层逻辑。
质效双升：利润增速跑赢营收，盈利含金量十足
先看核心数据，波司登2025/26财年的表现可以用“稳中有进，质效双升”来形容。
在国内服装市场整体承压的背景下，波司登实现收入约人民币273.50亿元，同比增长5.6%；归母净利润达到39.94亿元，同比大幅增长13.7%，经营利润率提升至19.4%。利润增速显著高于营收增速，盈利能力持续增强，这意味着波司登不再单纯依赖“规模扩张”换取增长，而是通过品牌价值和运营效率的双重提升，实现了更高质量的盈利。
如果说财务数据的质效双升是波司登的“内功”，那么作为创业50周年的献礼，其在多个维度刷新品牌高度，则是其惊艳市场的“外功”。
波司登“大师泡芙”系列发布秀亮相巴黎时装周
在时尚高地的突破上，波司登通过整合全球头部设计资源打出了一套惊艳国际的“组合拳”。在巴黎时装周期间，波司登于历史悠久的布隆尼亚宫成功发布“大师泡芙”系列；同时，再度联手被誉为“机能教父”的设计师Errolson Hugh，推出以高性能科技为核心的VERTEX羽绒服系列。
更为瞩目的是，波司登与国际设计大师Kim Jones强强联合，推出高级产品线AREAL及其第二季。该系列不仅在中国上海、中国香港全球首发，更成功入驻巴黎老佛爷百货奥斯曼旗舰店，作为中国羽绒服品牌首次叩开这一全球高端零售地标的大门，完成了从“产品出海”到“品牌价值出海”的华丽跃升。
在深化科技护城河方面，波司登持续发力。作为南北极考察同款装备，搭载动态御寒科技2.0的第六代“极地极寒系列”于2025年12月正式发布。在科技布局上，已累计拥有专利1812项(截至2026年3月31日)，为“羽绒服专家”定位提供了坚实的技术背书。
在ESG评级方面，波司登也迎来了历史性突破。其MSCI ESG评级从AA级上调至AAA级，这是亚洲纺织服装企业的最高评级。同时，波司登还首次入选标普全球《可持续发展年鉴2026》和道琼斯同类最佳指数，彰显了其在可持续发展领域的卓越实践和国际认可。
一超多强：全域覆盖，从“单一保暖”向“时尚功能科技服饰”跨越
波司登早已打破了单一的羽绒服刻板印象，构建起立体化的品牌矩阵及战略格局，实现了从传统的单一保暖向时尚科技功能服饰的全域覆盖。
品牌羽绒服业务作为波司登的核心基本盘，全年收入同比增长8.7%至235.6亿元，占总营收比重高达86.2%，是驱动业绩增长的绝对引擎。
从单一品牌(波司登主品牌)的产品矩阵来看，全年收入达197.5亿元，其核心产品不仅涵盖了极地极寒系列、商务羽绒服等经典专业御寒品类，更向时尚科技功能服饰赛道全面拓展：包括主打轻量化的“大师泡芙”系列、主打机能与全场景穿着体验的冲锋衣羽绒服系列、主打高定美学的AREAL高级产品线，以及防晒服、轻户外功能外套等服饰。从单一冬季...
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