本周(2026年6月29日—7月3日)，国内棉价受新疆减产预期及商业库存持续去化驱动稳步上行，周均价大幅抬升;国际棉价受宏观利空扰动及美棉产区旱情缓解影响，维持窄幅波动，周均价较前周有所回落。
一、价格回顾：内外走势分化，国内强势特征明显
国内棉价持续上行，本周均价大幅高于前周。郑州棉花期货主力合约结算均价16099元/吨，较前周上涨230元/吨，涨幅1.4%;代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价17643元/吨，较前周上涨166元/吨，涨幅0.9%。截至7月6日，国内3128B级皮棉现货价格进一步走高至17871元/吨，较上周上涨2.80%。现货价格指数持续走高，3128B指数报17861元/吨，较上一交易日上调75元/吨。
国际棉价方面，纽约棉花期货主力合约结算均价77.05美分/磅，较前周下跌0.50美分/磅，跌幅0.6%;国际棉花指数(M)均价85.26美分/磅，较前周下跌1.11美分/磅，跌幅1.3%;折人民币进口成本14115元/吨(按1%关税计算)，较前周下跌222元/吨。内外价差进一步扩大，进口棉价格优势持续凸显。
棉纱价格小幅波动，涤纶短纤价格延续下跌。国内C32S普梳纱周均价较前周下跌10元/吨至23264元/吨;主要进口来源国C32S普梳纱周均价下跌178元/吨至22861元/吨。国内涤纶短纤价格周均价下跌178元/吨至7187元/吨。棉纺织市场淡季行情持续，企业出货放缓、订单缩减，终端需求走弱，成品库存持续累积。
二、市场形势：多空交织，供应端故事主导行情
(一)主产国天气风险集中释放
新疆棉花已全面进入开花结铃的关键生殖生长阶段。全疆整体开花率约为50.8%，虽较前一周大幅提升30.6个百分点，但仍较去年同期落后1.7个百分点，南北疆长势分化明显。南疆光热条件充足，部分早播优质棉田已进入花铃期;北疆受前期低温影响，绝大部分棉田仍处于盛蕾期。
据中央气象台预计，7月1日至7日，西北及华北南部等地将迎来37℃至43℃的持续高温天气。国内新疆棉田持续遭遇极端高温天气，局部干旱热害持续发酵，新季棉花单产下调预期不断升温。随着棉花陆续进入盛花结铃期，高温热害的持续时间、水肥保障能力及极端天气演变，将成为决定最终单产水平的核心变量。
国际方面，美国农业部6月30日发布的实播面积报告显示，2026年美国棉花实播面积为985万英亩，同比增长6%。但美棉生长优良率仅为48%，较前一周的53%环比下降5个百分点，同比低3个百分点。全美植棉区受旱情影响比例虽降至56%，但受灾占比仍过半，主产区得州缺水情况近期再度反弹。市场交易的逻辑已从“面积”切换至“单产与弃耕率”。
印度方面，2026年西南季风开局显著偏弱，截至6月25日全境降雨较常年均值偏低超过41%，棉花种植面积据报告已收缩约28%。今年预计四季度形成强厄尔尼诺事件，印度产区是重点观测区域。
(二)需求端：内外分化，隐忧犹存
国内宏观景气度与工业运行持续向好。6月份制造业PMI为50.3%，环比上升0.3个百分点，重返扩张区间。全国规模以上工业企业利润同比增长18.8%。外贸方面，机械、纺织服装及皮革制品、交通运输物流三大传统优势行业企业境外参展办展项目数量稳居前三位。
然而，需求端隐忧不容忽视。下游纺织传统淡季特征明显，截至7月2日，主流地区纺企开机负荷降至74.7%，周内新增订单寥寥，中小企业库存压力加大，国内纯棉纱行业成品库存维持在30.59天的偏高水平。
国际需求方面，东南亚主要国家纺织品服装出口额普遍下滑：孟加拉国5月出口额环比、同比均降90%;柬埔寨环比降88%、同比降87%;越南4月出口额环比降9%、同比降4%。欧盟宣布于7月1日起对低于150欧元的跨境小包裹征收3欧元固定关税，覆盖欧盟境内80%的跨境电商包裹。此外，欧盟《可持续产品生态设计法规》将于7月19日生效，禁止大型企业销毁未售出的服装。预计以上政策的实施将给纺织品服装消费带来一定阻力，东南亚国家纺织品服装出口额下滑趋势或将延续。
三、本网编辑分析
(一)本轮上涨的核心逻辑：供应端预期差
本网编辑认为，本轮国内棉价上行的核心驱动力来自供应端的“预期差”叠加。其一，新疆植棉面积调减已是既定事实——国家棉花市场监测系统专项调查结果显示，2026年全国棉花实播面积为4632万亩，同比下降3.1%，其中新疆地区同比下降3.4%。其二，商业库存持续去化提供了坚实的现实支撑，产业链库存显著去化，新疆棉花库存降至309.2万吨。其三，也是最关键的一点——7月以来的极端高温天气正在将“面积减产”的预期升级为“单产下调”的担忧。三者共振之下，市场情绪被点燃。
(二)外盘为何“跟跌不跟涨”?
值得关注的是，国际棉价并未同步跟涨，反而出现小幅回落。本网编辑分析，原因有三：一是美棉实播面积985万英亩同比增长6%，高于市场预期，在一定程度上构成利空;二是美棉产区旱情较6月大幅缓解，天气溢价有所消退;三是宏观层面扰动仍在，市场观望心理较强。内外走势的分化，恰恰反映出当前全球棉花市场“各自定价”的特征——国内交易的是“高温减产”的现实威胁，国际交易的则是“面积扩大+旱情缓解”的阶段性利空。
(三)关键变量：7-8月天气窗口期
当前棉市已进入典型的“天气市”阶段。7月至8月是北半球棉花生长的最关键时期，任何极端天气事件都可能引发价格剧烈波动。USDA在6月报告中预测2026/27年度美棉弃耕率为23.44%，而过去五年弃耕率范围在11%至47%之间。这意味着美棉产量的不确定性区间高达数十万吨。新疆方面，高温热害的持续时间将成为决定最终单产的核心变量。本网编辑认为，在天气窗口关闭之前，任何单产下调的传闻都可能被市场放大交易。
四、未来预期与注意事项
(...
会员内容
来源：
