进入2026年6月，国内外棉花市场在多空因素交织下走出了一波震荡行情——国内棉价小幅回落，国际棉价波动中走弱，内外价差进一步拉大。纺织行业传统淡季的寒意与新疆高温天气引发的减产预期相互角力，市场在“现实”与“预期”之间反复摇摆。
一、国内棉价：供需宽松压制，小幅下跌
6月国内棉花市场呈现“供强需弱”的典型淡季特征。新棉长势总体平稳，棉花现货供应保持宽松格局，而下游纺织市场新增订单明显不足，成品库存持续累积，企业采购意愿整体偏弱。
从采购端来看，市场观望情绪浓厚。据《中国棉花工业库存调查报告》显示，截至6月初，准备采购棉花的企业仅占45.7%，同比减少3.7个百分点;持观望态度的企业占38.5%，同比减少7.1个百分点;而不打算采购棉花的企业占比达到15.8%，同比大幅增加10.8个百分点。这一数据清晰地反映出纺织企业对后市信心不足、备货极为谨慎的心态。
价格方面，6月国内3128B级棉花月均价为每吨17547元，环比下跌1.4%，但同比仍上涨18.6%。郑棉期货主力合约CF609结算价每吨15890元，环比下跌1.1%，同比上涨16.1%。编辑分析认为，期货价格较现货贴水逾1600元/吨，反映出市场对远期供需格局的担忧甚于当下，也说明储备棉轮出预期对盘面的压制作用持续存在。
值得关注的是，据中国棉花价格指数月度报告，6月国内现货经历了两度冲高、两度回落的走势：月初最高上涨至17899元/吨，随后因淡季订单不足回落;中旬受新疆高温天气引发减产预期支撑反弹，但下旬随着成品库存累积、开机率下滑、化纤替代效应增强，棉价再度承压走弱。这种“上有顶、下有底”的格局，正是当前市场缺乏单边驱动力的真实写照。
二、国际棉价：天气缓和与宏观扰动交织，震荡下跌
国际棉价6月走出先抑后扬再抑的三段式行情。6月上旬，美棉主产区降雨有效缓解旱情，此前市场对供应紧张的预期有所弱化，棉价承压下行;中旬受美伊谅解备忘录落地等 geopolitical 因素提振，市场情绪回暖，棉价有所反弹;但进入下旬，随着旱情持续缓解、美元指数走强，棉价再度回落。
6月Cotlook A指数(相当于国内3128B级棉花)月均价为每磅86.31美分，环比下跌6.5%，同比上涨10.5%。编辑认为，国际棉价跌幅明显大于国内，反映出海外市场对供应端改善的敏感度更高——美棉产区天气转好直接动摇了前期炒作的减产逻辑，而美元走强则进一步放大了下行压力。
三、内外价差：持续扩大，进口优势凸显
内外棉价差在6月进一步拉大，这是本月市场最值得关注的结构性变化之一。Cotlook A指数折合人民币每吨13015元，比中国棉花价格指数3128B级每吨低4532元，价差比上月扩大703元。进口棉价格指数M级月均价每磅86.76美分，1%关税下折到岸税后价每吨14602元，比国内价格低2945元，价差比上月扩大837元;滑准税下折到岸税后价每吨15032元，比国内价格低2515元，价差比上月扩大605元。
如此巨大的内外价差，意味着进口棉对国内纺织企业具有显著的性价比优势。编辑分析认为，这也是为什么在淡季需求疲弱的背景下，棉花进口仍保持高增的重要原因之一——价差驱动的“买外不买内”逻辑正在强化。
四、进口与出口：进口高增，出口边际改善
进口方面，受前期棉花集中到港叠加下游淡季需求偏弱影响，5月棉花进口环比明显回落。据海关统计，5月我国进口棉花11.28万吨，环比减少31.7%，但同比仍增长2.1倍;1-5月累计进口棉花82.60万吨，同比大幅增长89.9%。进入6月，进口势头不减——据海关总署数据，6月我国进口棉花11万吨，同比增幅高达294.9%;1-6月累计进口棉花95万吨，同比增幅达102.2%。
出口方面，5月我国纺织品服装出口256.04亿美元，环比增长6.5%，同比减少2.3%;1-5月累计出口1167.27亿美元，同比基本持平(微增0.1%)。值得关注的是，6月出口出现超预期加速反弹——单月出口规模达292.7亿美元，同比增长7.2%，环比增长14.3%，创2026年以来单月最高同比增速。编辑认为，出口端的边际回暖为低迷的国内市场注入了难得的暖意，但能否持续仍需观察欧美市场的补库节奏和关税政策走向。
五、纺纱与纱布：产量增长，库存累积
据国家统计局数据，5月我国纺纱量186.9万吨，同比增长2.7%。但从产销率来看，形势并不乐观。截至6月初，被调查企业纱产销率为94%，环比大幅下降8.3个百分点，同比微增1.3个百分点;纱线库存为19.9天销售量，环比增加2.0天。布产销率96.6%，环比下降5.7个百分点;布库存为33.6天销售量，环比增加2.0天。
编辑分析认为，产销率环比大幅下滑与库存持续攀升形成鲜明对比，说明终端需求承接能力明显不足。纱线价格方面，6月32支纯棉普梳纱线均价每吨23336元，环比微涨0.3%，同比上涨15.0%——纱价涨幅远低于棉价涨幅(同比18.6%)，纺企利润空间正被持续压缩。据测算，截至7月27日，内地32支纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1442元/吨，新疆为-72元/吨，多数纺企已处于亏损或微利状态。
六、全球供需：产量上调，库存同比仍去化
美国农业部(USDA)6月预测显示，2026/27年度全球棉花产量2526.6万吨，与上月持平，同比上一年度下降5.4%。消费量2651.1万吨，比上月调增1.6万吨，同比上一年度增长1.4%。期末库存1548.7万吨，比上月调减15.5万吨，同比上一年度下降7.2%。全球库存消费比为58.4%，较上年度下降5.4个百分点。
进入7月，USDA进一步上调了全球产量预期——7月预测2026/27年度全球棉花...
会员内容
来源：
