——深度解读纺织服装类上市公司2026年中报：从“制造寒冬”到“品牌拐点”的行业分化之路
【编者按】2026年上市公司中报披露已近收官。从纺织服装板块整体表现来看，行业呈现“内销温和复苏、出口承压分化”的格局，上游制造与下游品牌业绩分化明显。
内需端，1至5月全国服装零售额达6425亿元，同比增长7.2%，高于同期社会消费品零售总额增速5.8个百分点。出口端，上半年纺织品服装出口总额1459.6亿美元，同比增长1.4%，但服装出口729.6亿美元，同比略减0.7%。内需的暖意与出口的寒意，在同一张行业版图上形成了鲜明对照。
制造板块整体承压明显——上半年板块收入与净利润同比分别下降10%和17%。申洲国际净利润大跌40%，华利集团净利润骤降43%，裕元集团净利润暴跌58%。然而，板块内部冰火两重天：棉纺与辅料子板块受益于原材料涨价表现突出，伟星股份净利润增长11.84%，晶苑国际增长10.6%。
品牌端则在低基数与政策利好的双重作用下静待拐点。高端服饰消费韧性延续，户外运动赛道维持高景气。家纺板块在睡眠经济驱动下稳步增长。
从制造端承压分化到品牌端静待拐点——2026年上半年，纺织服装行业正在经历一场深刻的结构性重构。 《世界服装鞋帽网》编辑部为您深度解读。
一、宏观全景：内需暖、出口冷的“温差效应”
1.1 内需：7.2%的增长，高于社零5.8个百分点
2026年上半年，纺织服装行业内需表现亮眼。
据国家统计局数据，2026年1至5月，全国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额达6425亿元，同比增长7.2%。这一增速高于同期社会消费品零售总额增速5.8个百分点。内销实现量价齐升，消费结构出现轮动，新业态新渠道融合发展亦有成效。
从更长的周期看，1至7月服装社零累计同比增速为5.8%，除7月首次出现负增长外，其余月份均好于整体社零。穿类商品网上零售额同比增长7.2%，较上年同期提高6个百分点。
内需的韧性，构成了2026年上半年纺织服装行业最坚实的底部支撑。
1.2 出口：1.4%的正增长，服装端0.7%的隐忧
与内需的暖意形成鲜明对比的是出口端的寒意。
据海关总署统计快讯，2026年上半年全国纺织品服装出口额达1459.6亿美元，同比增长1.4%，为历史同期较高水平。其中，纺织品出口730亿美元，同比增长3.5%;服装出口729.6亿美元，同比下降0.7%。
出口端面临的深层压力，在1至5月的数据中体现得更为明显——纺织纱线和服装出口累计同比增速分别为1.5%和4.7%。中国纺联在年中工作会议上指出，出口基本盘虽坚实稳固，但对美国市场份额下降明显，后续面临多重挑战。
地缘冲突推高能源价格、全球供应链压力增大，叠加关税政策不确定性，对出口导向型企业构成持续压制。2026年7月中国服饰出口虽实现提速增长(服装7月单月同比+8.5%)，但上半年的整体承压已成定局。
二、制造板块：整体承压，内部分化加剧
2.1 板块整体：收入下降10%，净利润下降17%
纺织制造板块上半年整体承压明显。
据券商统计，2026年上半年纺织制造板块收入与净利润同比分别下降10%和17% 。毛利率同比微升0.45个百分点至19.46%，但净利率同比下降0.67个百分点至7.94%;第二季度板块收入与净利润降幅扩大至15%和13%。
毛利率微升而净利率骤降——这一反差揭示了制造端利润被费用端侵蚀的残酷现实。汇率波动、关税政策不确定性及原材料价格上涨成为侵蚀制造端利润的三大共同因素。
2.2 头部代工：申洲40%、华利43%、裕元58%
头部代工企业普遍遭遇盈利压力：
申洲国际(02313.HK) ：2026年上半年实现营业收入141.79亿元，同比下降5.26% ;归母净利润19.05亿元，同比大降40.05% 。毛利率同比上升4.6个百分点至22.5%，净利率同比下降7.8个百分点至13.4%。汇兑损失(2026上半年汇兑损失5.06亿元，去年同期为收益1.26亿元)、订单波动、原材料涨价、关税分摊及员工福利支出增加等因素共同拖累了业绩。公司中期股息每股0.88港元。
华利集团(300979.SZ) ：2026年上半年实现营业收入109.25亿元，同比下降13.71% ;归母净利润9.53亿元，同比下降42.98% 。其中第二季度营收66.11亿元，同比下降9.54%;归母净利润5.68亿元，同比下降37.44%。第二季度营收与净利润降幅均有收窄、环比均取得约50%增长——环比改善的迹象正在显现。扣非净利润8.37亿元，同比下降50.27%。
裕元集团(00551.HK) ：2026年上半年实现收入39.72亿美元，同比下降2.2% ;归母净利润7199.8万美元，同比暴跌57.9% 。其中第二季度收入19.87亿美元，同比下降2%;归母净利润约0.37亿美元，同比下降61%。制造业务收入26.7亿美元，同比下降4.7%，毛利率14.3%，同比下降3.4个百分点。制造业务的拖累是业绩下滑的主因。
鲁泰A(000726.SZ) ：2026年上半年实现营收26.86亿元，同比下降4.99% ;归母净利润2.54亿元，同比下降29.51% 。扣非净利...
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