郑州棉花市场上演着戏剧性的变化

　　本周仅四个交易日，郑州棉花却上演了戏剧性的一幕。周一，挟中秋节前涨势的余威，主力合约CF1105跳空高开，触及22000元/吨的整数位后便一个“倒栽葱”，持续下跌，但市场看多的人气依然旺盛，尽管大幅回调可依旧顽强收高。次日，借助美棉大幅上涨的激励，期价维持高位震荡，并在尾市创下了此轮行情22235元/吨的高点。然而，强弩之末，接下来的一个跌停板，宣告了本轮行情的结束，最后一个交易日，低开反弹近900点，收盘于21640元/吨，也只是下跌抵抗的把戏而已。

　　“棉花棉花，千变万化”

　　“棉花棉花，千变万化”，一句行业内的俗语，道出了该品种独有的特性，正因为其品质、水分、杂质在生产过程中极易受到影响，产量及价格自然多变。因需求的快速复苏，加之农产品价格全面上涨的带动，层出不穷的基本面利多奠定了本轮棉花牛市的基础。但随着棉价进入高风险区域，不确定因素激增，国内也一度以放储等方式来缓解压力，预计后期在资金激烈博弈的格局中，价格的剧烈波动将产生难以规避的风险。

　　新兴市场作用显著

　　对于全球棉花的供需格局，继中国之后，印度及巴基斯坦两国无疑成为了影响基本面格局的新兴力量，不但在需求方面下游纺织业迅速扩张，并且在对棉花的出口政策方面也施以限令。同时，如火如荼的涨势中对于天气因素的炒作更似火上浇油，无论是产量缩减、还是需求缺口未见收敛，均使国际棉花市场供应紧张的形势进一步加剧。

　　行情尾声，特征明显

　　一轮棉花行情，引无数资金“竞折腰”。近阶段，棉花成为期货市场当之无愧的明星品种，其波澜壮阔的涨势，短时间内走完了一个完整的“三浪三”行情，多头赚得盆满钵满，与此同时，行情也进入了尾声：其一，短短五个交易日，上涨2000余点，完成快速拉升阶段;其二，跌停板式的震荡，貌似强劲的抵抗，恰恰符合头部震荡的特征;其三，从持仓分析，多头阵营开始分化，脚底抹油的多头越来越多。其四，现货市场的价格回落，让行情的进一步发展失去了基础。