棉花影响走势 　PTA高位宽幅震荡

　　上游市场

　　纽约原油期货价格周五报收于每桶104美元以上，创下29个月以来的最高水平，本周涨幅将近7%，原因是投资者对全球原油供应感到担心。价格上涨2.51美元，报收于每桶104.42美元，涨幅为2.5%。

　　昨日亚洲PX价格维持高位震荡j滞滞涨，收报1665美元/吨CFR台湾，下跌5美元/吨。

　　现货市场

　　由于PTA期货市场盘中跳水，导致现货市场气氛再次遭遇冰点，目前华东内贸市场零星报盘11700元/吨，下游市场接盘谨慎，观望为主，少量递盘滑落至11600元/吨及以内，预计市场商谈维持在11600-11650元/吨左右，市场成交稀少，商谈气氛略显清淡。

　　期市提示

　　上周，PTA走势明显受到国内棉花期货走势影响，PTA自身的现货情况与原油走势对PTA影响几乎不能在期货上体现。

　　目前郑州棉花期货在上周一涨停后再次遇到政策性打压，即全国撮合成交的仓单可有条件的转换为交易所仓单。虽然我们不认为仓单数据的增加能够完全改变棉花空头面临逼仓的可能，但是，我们认为，这个信息可能在短期内打压部分多头投机资金的信息，给其以心理压力。

　　而就PTA基本面来说，终端需求维持稳定，虽然可能难以出现爆发式增长但也不会减少。因此，PTA在3、4月面对的需求情况是稳定向好的。然而，目前PTA产业链面临的一个主要问题在于聚酯涤纶的利润多数为负。这也就抑制了PTA的涨幅。在月报中我们已经提过，由于PTA需求量高但下游由于生产亏损短期可接受提价幅度有限，PTA在3月的走势与去年2月至4月的走势可能将非常相像，即高位的宽幅震荡。

　　本周，由于郑棉与美棉走势出现明显差异的概率很高，我们认为不排除PTA走势脱离国内棉花走势跟随美棉波动的情况。

　　就操作而言，介于对3月整体的无大趋势行情的判断，我认为目前的PTA可以选择在11500下方买入，在12200上方逐步平仓。本周行情依旧关注棉花与PTA联动情况。