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上市前如何选择中介机构

消费品行业的企业发展到一定阶段,连续几年接近并超过5亿元销售收入后,商业模式就已经基本稳定,企业会进入快速成长阶段,对资本的需求会比较明显。

  消费品行业的企业发展到一定阶段,连续几年接近并超过5亿元销售收入后,商业模式就已经基本稳定,企业会进入快速成长阶段,对资本的需求会比较明显。这时会出现第一个瓶颈,商业模式是否可稳定复制,是否积累了足够的现金支持快速的扩张,决定了企业是否能及时扩大规模,取得更大的市场份额。


  当销售收入突破10亿元时,企业的系统化管理以及资本运作策略就会成为企业继续冲高的很大屏障。能否顺利转型,决定了企业是否能占据龙头地位,成为真正的行业翘楚。


  这样的现象并不少见:市场上一些原本知名的品牌,经营10年左右,度过了创业期,进入成长期后却一直停步不前,或面临新的市场格局力不从心,利润反而逐步倒退;一些看似庞大的行业龙头在遇到经济危机或市场突发事件时会应声倒下。


  所以,如果创业者下定决心把企业做大,做规范,希望有机会能公开上市,那就应该着手选择中介机构,按照上市的标准规范经营,等待利润达到合适的时机启动上市工作。


  但是,不能为了上市而上市,而是应该借助上市,完善管理架构,厘清发展方向,同时筹集发展所用资金,完成企业步入公众市场的华丽转身。上市最大的好处是打通了融资渠道,可以随时以相对最优价格筹集不同额度的资本。而非上市公司一般只能通过向银行贷款,或与私人资本进行协商筹集有限的资本。但另一方面,上市的麻烦之处是,公司必须接受监管,信息最大化的透明,系统决策有时对创业者来说效率不高且难于控制。


  筹划上市的工作一般来讲是由券商牵头完成的。资本市场是资源和利益重新分配的市场,有严格的规则,同时要求从业机构有高度的自律并遵守道德底线,以防止贪婪的投机行为毁坏整个市场的优胜劣汰机制。


  如果是好的、能创造生产力和财富的企业,能得到更多的剩余资金支持,创造更多的价值,那么也为剩余资金的拥有者实现了资产保值的目的,是双赢的局面。


  而如果通过包装使得本来没有价值创造能力的企业拿到了更多的资本,资本会被浪费或挥霍掉,企业不但最终会倒闭,投资者也会因此蒙受损失。但是由于市场复杂,信息不对称,对大多数实业家来说,听谁的,信谁的,决策不是个容易的过程。


  因此选择经验丰富,负责任,口碑好的券商、会计师和律师是非常重要的。大的中介机构之间联系很多,有时选对一家就可以找到其他家。上市是个复杂的过程,如果有人将其说得十分简单,可以在短时间获得巨大的利益,那一定是撒谎。


  另外,随着中国资本市场的发展,市场监管也越来越严,上市除了要通过证监会的审核,证明企业不存在严重的系统性问题,会对公众股东造成伤害,最重要的是通过合理展现自己的竞争优势,让投资者认识到企业未来的赢利能力,从而能买你的股票,这才是发行成功的关键。如果有人声称自己认识某些重要人物,一定能让企业上成市,也别听信。上市是水到渠成的事,即使侥幸过关,如果没有实在的准备,上市后也无法应付业绩压力。{page_break}


  选择中介机构时,还应该关注机构本身的行业地位和市场声誉,尤其是券商。如果拟上市企业本身的规模已经比较大,如收入超过10亿元或净利润超过1亿元,寻求大型承销保荐机构的服务就非常必要。规模企业上市最重要的阶段是股票的发行,而规模发行要求券商有足够的研究能力以维护机构投资者,因此券商的整体实力很重要。


  资本市场偏爱的公司一般都会有些共同特点,如清晰的治理结构,高效的管理团队,均衡的管理架构,系统的运行模式。当然,完美的财务报表是证明这一切有效的语言。选择一家有经验、负责任的会计师事务所,按照正规的会计准则和税法编制财务报表,同时为企业完善内部风险管理和内控制度。企业在了解自己真实赢利能力的基础上,逐步熟悉资金的配比原则,养成制定预算的习惯,会为以后的发展奠定坚实的基础。


  证监会的官网上有一栏“中介机构”,选择会计师时值得大家参考。进入证监会网站www.csrc.gov.cn,点击“中介机构”的方框进去,找到“业务资格”,点击进入再找“证券业务资格”,然后按主题查看,左列最后一个标题是“其他”,点进去之后可以看到第13项是“从事证券期货业务会计师事务所目录(2011年1月)”。如果能进一步了解事务所的某位合伙人有过企业所处行业的审计经验就更好了。


  目前律师事务所从监管角度来讲都可以从事资本市场业务。但相对来讲较大的律师事务所会经验比较丰富。大家可以从律协的网站查看更多信息。


  另外,证监会发审委的委员一般都是经过行业协会推荐,然后向社会公示,并对候选人执业情况进行核查,征求相关部门意见之后,经中国证监会发审委提名委员会资格审定,由中国证监会主席办公会决定是否聘任的。因此委员所的质量一般都比较好,可以重点关注。
 

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