证监会发审委将在今日审核福建诺奇股份有限公司的首发申请。福建诺奇是一家以经营大众时尚男士服装、服饰的零售和批发为主营业务的自有品牌服装专业零售商(简称SPA)，是国内较早推行SPA模式的企业之一。不过其生产产品外包模式、多次抽查不合格以及业绩依赖加盟店等风险，备受市场质疑。
产品生产依赖外包
翻阅招股说明书，福建诺奇在经营中，将附加值较低的生产环节全部外包给供应商。虽然公司已就筛选供应商制定了一套严格的甄别机制和程序，但是产品的产量、质量、生产周期等，受限于供应商的生产能力、加工工艺及管理水平等因素。而随着今后产品销售规模的增长，福建诺奇需要寻找更多符合公司要求的供应商，如届时公司对供应商的管理无法满足公司发展需求，则可能导致产品供应的延迟或产品质量的下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
多次曾被抽查出产品质量不合格
福建诺奇在在产品质量抽查上方面存在“不良记录”。在2010年3季度的福建地区的T恤衫产品省级监督抽查中，福建诺奇股份有限公司福州杨桥分公司型号为“175/92A、180/96A的两种T恤衫产品被查出质量不合格。无独有偶，在2009年第三季度福建地区的省级产品质量监督抽查中，福建诺奇股份有限公司晋江青阳迎宾分公司型号为“170/76A”的休闲裤也被检测出产品质量不合格。
加盟店模式受质疑
福建诺奇的销售模式主要采取直营店和加盟店相结合的模式。截至2011年6月30日，公司门店共计286家，其中加盟店数量179家，占全部门店数量的62.59%。加盟店对于福建诺奇的业绩贡献也是逐年增加。在报告期内，加盟销售占主营业务收入比例变化分别为2008年的30.82%，2009年47.92%，2010年57.93%，2011年58.64%。由此可以看出福建诺奇对加盟店模式的依赖。但加盟店模式对公司来说是“双刃剑”。随着加盟店数量的持续增加，如若管理培训水平无法匹配加盟店的增长速度，则可能出现部分加盟店管理水平下降的情形，进而对公司的品牌形象和经营业绩造成不利影响。
