大成基金：通胀数据反映经济温和复苏

　　国家统计局9日宣布，2月份CPI同比上涨3.2%，创20月新低，PPI同比持平。对此，大成基金表示，剔除春节因素对CPI的扭曲作用，从环比数据看，通胀仍略有上升，预计今年上半年通胀压力会继续舒缓，但随着经济的持续缓慢复苏，通胀压力在下半年会略有回升，不过全年CPI仍可望控制在3%左右。

　　大成基金表示，通常物价的环比数据更能反映经济的真实状况，而要剔除春节因素对物价的影响，就应综合分析1月及2月的通胀的数据。1月及2月CPI环比平均升幅为2.9%，而去年12月的CPI环比下降了1.9%;1月及2月PPI的平均升幅为0.7%，而去年12月PPI环比是下降了2.3%，反映通胀仍略有上升。

　　尽管表面上看，CPI同比升幅创出了20个月新低，但主要是受春节因素影响，因此CPI同比数据的市场影响有限，对宏观经济政策的影响也将有限，目前看来，宏观经济政策将继续坚持稳中求进的态势。

　　基于对下半年通胀将温和上升，经济缓慢复苏以及宏观经济政策稳中求进的判断，大成基金认为，周期性行业值得关注。