沪深股市：动荡不安
整体而言，在IPO暂停的一周年里，股市处于动荡不安的状态中。以上证指数来看，虽然总体为微量上升趋势，但其经历的却是一次过山车式的上涨。
去年10月10日暂停新股发行前一天，上证指数报收2115.23点;今年10月10日收盘，上证指数报收2190.93点。也就是说，在过去的一年里，上证指数只累计上涨3.6%。在这个过程中，上证指数最高位时达到2444.8点。不过，在今年6月，上证指数曾一度下探至1849.65点的低位。由于受“钱荒”影响，整个6月，股市哀鸿遍野，上证指数接连跳水，创下了近五年来的新低，直至9月初才得以恢复元气，站上了IPO暂停前的点位。
尽管此前市场曾对IPO开闸的时间点做了各种猜测，但均被一一击破。显然，对于IPO利益链中的人们来说，对IPO开闸的时间是无限期待的。然而，市场的热情似乎并没有想象中那么高。北京的一位资深投资者对北京商报记者表示，“IPO应该在股市处于一定高位时再开闸。现在尚处弱市，再发新股，也不一定能发得出去”。知名独立财经撰稿人皮海洲也发文表示，“实际上，如果目前IPO制度所存在的一些重大问题得不到解决，IPO任何时候重启都是不合适的”。他认为，市场应该关注的不是IPO何时重启的问题，而是证监会如何“对过去IPO办法进行较大改革”。
拟上市公司：进退两难
由于IPO暂停，已提交材料的拟上市公司只能忍受等待的煎熬。证监会最新公告的数据显示，截止到10月11日，排队IPO的企业达到753家，这个数据较5月底的666家来看，并未有大量增加之势。
然而，IPO的长时间暂停，却让那些正筹划上市的企业进退两难。一位四川的筹划上市的公司董秘对记者坦承，由于公司有PE相逼，他们现在很纠结，不知道是该继续等待IPO还是寻求并购。他表示，“即使现在重启IPO，要消化正在排队的企业也至少需要三年时间，轮到我们估计也是五年后的事了，而且现在IPO的审核越来越严格，所以我正计划说服老板选择并购这条路”。
在这样的情况下，借壳上市或寻求并购无疑是最好的选择。目前市场中不乏这些案例，如PE驻扎的长城影视借壳江苏宏宝、IPO被否的海澜之家借壳凯诺科技、成飞集成收购曾经冲刺过IPO的同捷科技、三五互联收购曾经欲冲IPO的中金在线等。
记者采访了解到，不少人都认为并购重组将成为资本市场的主流趋势之一，种种迹象也表明，目前证监会正鼓励并购重组。
值得一提的是，也有企业倒在了筹划上市的路上。据报道，试图做“中国户外用品第一品牌”的厦门三德盛实业有限公司、曾是全国手机充值老大的厦门捷通达网络技术有限公司、厦门第一家研究出无人机的迈士通集团都因资金链断裂在近日被告上法庭。
■公司新闻
苏泊尔零元送高管期股
投资者痛斥“公然抢劫”
上周五晚间，苏泊尔(002032)发布公告称，将以0元价格向包括董事长、财务总监及董秘在内的一众公司高管及员工授予580万股限制性股票 ，以最新收市价计算价值近8000万元。
对于这部分限制性股票，股权激励草案中制定授予后将有12个月的锁定期，锁定期后该部分股票分期进行解锁。而解锁的条件为考核公司2013年起至2016年止的业绩。在此考核期内，公司每个考核年度的净资产收益率不低于13%，同时需达到内销收入及内销营业利润完成率的预设最小值。
有投资者认为，首先，公司以0元价格直接送出数千万元价值的股票给予公司员工，等于是白白摊薄了广大股东的权益，这部分成本等于全部由股东买单，极为罕见。其次，年报显示，苏泊尔2010-2012年的净资产收益率分别为17.58%、18.38%、16.24%，2013年上半年加权净资产收益率为8.77%，年化净资产收益率为17.54%。换言之，近四年公司的平均收益为17.44%。与解锁的考核标准13%相比，公司的考核标准比实际业绩打了7.5折，明显失去了“考核”的意义所在。最后，公司的解锁条件以内销收入及内销营业利润作为考核目标，但是股东的权益是以公司净利润来体现的。只提收入和营业利润不提净利润，考核目标和股东利益背道而驰。公司有可能通过其他渠道牺牲净利润来完成收入和营业利润的目标，从而达到激励对象收益、股东受损的局面。
该投资者最后评论道：“苏泊尔这个股权激励方案和直接送钱没有大的区别，明显侵占股东利益，公然抢劫，请证监会和股东们睁大双眼。”
今年前10个月，A股有近150家公司发布股权激励预案，已经超越以往发布激励计划最多年份全年的数量，而这之中有接近七成的公司业绩出现下滑。选在此时推出股权激励，公司高管们自然有着如意算盘——把业绩较差的年份作为基准年可以大幅降低行权难度。
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