股市进入倒春寒阶段 小盘股唱戏

　　本周市场先扬后抑，一波三折。小盘股在周初频繁活跃后，下半周则陷入低迷状态。而大盘权重股中国石化在国企改革消息刺激下，出现了罕见的涨停走势，并一度率领上证指数冲破年线。但大盘股和小盘股风格转化难以一蹴而就，市场短期恐难实现“二八转换”，仍有望维持前期的“小盘唱戏”的局面。

　　“大象起舞”打乱了市场节后的运行节奏。春节过后，市场资金一直在追逐代表新兴产业和经济结构转型的小盘股，希望在重塑中国经济成长上分得一杯羹。权重股的突然异动使市场始料不及，在吸引人气效果上并不显著。而且市场资金有限，很难推动大盘权重股的持续上升，无力反弹也就在所难免了。

　　20日发布的2月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.3，为7个月以来新低。分项数据方面，产出指数和新订单指数均回落至7个月低位。结合近期发布的PPI和PMI等数据判断，投资者对上半年我国经济增速面临下行风险有较为一致的看法。

　　从汇丰中国制造业采购经理人指数和上证指数历史数据对比看，二者具有较高的相关性。受此影响，上证指数20日冲高后迅速下落，并带动了香港等亚太指数的回落。

　　从目前行情走势来看，短期股指存在震荡整固要求，仍有望维持前期的“小盘唱戏”的局面。特别是在两会周期中，关于新兴产业扶持政策频繁出台，对代表新兴产业和经济结构转型的小盘股价格有着较为直接的促升作用。当然，从中石化国企改革事例中，投资者也要关注国企改革的进度，尤其是上海和广东等经济发达地区国资上市企业的动态，改革重组将成为国资上市企业股价上涨的催化剂。

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　　证监会新闻发言人邓舸21日对全国股转系统(俗称“新三板”)发展情况进行介绍。截至19日，新三板挂牌公司已经达到642家，总市值1250亿元;挂牌企业分布于28个省区市，覆盖门类行业15个;同时，挂牌公司仍以自然人控股的民营企业为主，兼有中央国有、地方国有、外商控股企业;今年以来全市场共完成股票发行21次，累计融资4.51亿元。

　　2013年12月13日，国务院发布了《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，从充分发挥全国股份转让系统服务中小企业发展、建立不同层次市场、简化行政许可程序、建立和完善投资者适当性管理制度、加强事中事后监管、保障投资者合法权益、加强协调配合为挂牌公司健康发展创造良好环境等六个方面来完善新三板市场。

　　华泰证券(601688)指出，新三板批量挂牌将成常态，一是从现有政策预期来看,注册制改革将加速,2015年有望实行,届时新三板转板机制更为顺畅,吸引力也自然大增;二是目前平均每家券商积累30家拟挂牌企业,2014年申请挂牌的企业有望达到1500家,最终新增完成挂牌企业将超过1000家。