原油期货还没上市，有人已开始担忧，原油期货会不会步铁矿石期货后尘——沦为一个“个人”的市场：成交火爆却没有定价权。
火爆的市场没有定价权
大商所铁矿石期货上市接近一年两个月，活跃度已经超过全球最有影响力的新加坡交易所铁矿石交易平台，尤其是上市首月成交量超过了新交所铁矿石掉期2012年全年成交总量。
不过，记者了解到，目前钢厂采购铁矿石仍然是参照普氏指数和新交所价格。这意味着中国未获铁矿石国际定价权。
分析人士告诉记者，这与新交所和大商所铁矿石参与方构成有关。
普氏能源最近公布的相关数据显示，新交所铁矿石交易平台参与构成为：亚洲钢厂占31%、银行占34%、基金占6%、大型贸易商和矿主占26%、其他占3%，即机构、钢厂、贸易商占97%。其中，亚洲钢厂大部分是中国民营钢厂。而大商所铁矿石期货参与者构成为：个人占74%、公司占26%。公司客户中，钢厂、贸易商占比不到4%。
期货原本是现货企业套期保值的有效手段，但中国产业客户却很少参与国内期市，为什么?
普氏能源这样分析说，新交所铁矿石指数期货合约每笔交易单位最少500吨，大商所是每手100吨，新交所的高门槛把很多小散拦在了门外。
不过，新交所开发大合约吸引机构投资者的做法，在中国并不灵验。据悉，有的期货品种曾经升级为大合约，但升级之后，合约交易活跃度大幅下降，且至今没有恢复元气，成为“僵尸”品种。
熟悉中外铁矿石期货的一位分析师告诉记者，中国钢厂、贸易商去新交所交易原因是综合性的。原因之一，中国铁矿进口占比超60%，进口铁矿石用美元计价，而新交所是美元计价的，参与交易可以少了汇率换算、波动风险。原因之二，占钢铁产量一半以上的钢厂都是国企，尤其是地方国企多，这些企业很少做期货。
此外，中国还未放开机构投资者(除私募)参与商品期货政策，这也影响了中国铁矿石期货参与者的构成。
寄望政策破局
原油期货上市临近，作为期货市场一个探路国际化的品种，目标之一是成为亚洲基准价。
从最近披露的合约设计来看，原油期货合约大多与国际化接轨的突破，比如净价交易、夜盘交易，但是与国际上主流原油期货交易单位1000桶不同的是，交易单位是100桶。
上海国际能源中心这样设计合约，显然也是为了适应中国国情。业内人士称，大商所正是了解中国期货，才设计出适应市场的合约，做火了铁矿石期货。
中国原油产业市场化程度原本不如钢铁行业等，原油产业具有高度垄断和计划色彩，为原油期货吸引产业客户设置了障碍。期货界一位人士称，原油期货上市后，同样会面临国内产业客户参与较少压力。若运营下来果真如此，短期之内很难有国际定价权。
“期市要改变个人市的尴尬，必须要政策援手。”一位期货交易所的相关负责人对记者说，交易所也要加大创新力度，开发创新产品吸引机构投资者入场。
从日前召开的国际期货大会上传来消息，上海期货交易所拟推有色金属指数期货，在期货市场和机构投资者之间架起一座桥梁，来化解机构投资者入市问题。
来源：
