随着前两个月国内PTA工厂高负荷运行,当前PX社会库存消化已近尾声。
3月底PX与石脑油价差位于300美元/吨的盈亏平衡点以下。境内外PX装置在二季度多有大规模停车检修计划。腾龙芳烃这套占据国内产能十分之一以上份额的PX装置原计划4月5日检修完毕开车重启,而本次重启失败并引发爆炸事故再次把该企业推至舆论的风口浪尖,因此即使后期排除故障,短时间内重启也是难上加难。这将加剧二季度PX环节供需偏紧的预期。另外,在今年环保政策收紧的背景下,中金石化新建的160万吨PX装置能否在5月如期投产也存在较大不确定性,而一旦其投产延期,二季度PX供需紧张预期将进一步加剧。
4月初伊朗核协议框架终于达成,美国白宫发言人说,对伊朗制裁的取消是分阶段进行,第一阶段对伊朗制裁的取消或将发生在年中的几个月后,这意味着短期内伊朗石油对市场的冲击有限。而沙特连续第二个月上调对亚洲的石油售价,这预示着OPEC内部的价格战已经告一段落。同时,美国能源信息署数据显示,美国原油产量自1月底以来首次下滑36万桶/日,而一旦本周继续下滑,美国原油产量阶段性见顶信号将愈加强烈,原油市场反弹格局将延续。
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纯棉纱价格稳中偏弱。纯棉纱中常规纯棉纱价格弱势阴跌,中高支保持平稳,其中紧密纺出货好于环锭纺,环锭纺好于气流纺,高档纱好于低档纱。一季度即将过去,传统纺织旺季已经到来,那么今年纯棉纱纺织旺季能否有所体现呢?通过对比2013年纯棉纱价格走势发现,近几年纯棉纱旺季不旺的特点很明显,在基本面没有得到改变的情况下,纯棉纱较难出现反转行情。
其中,2013年1-5月份,C32S价格维持在26000-26200元/吨,价格呈上升走势;2014年1-5月份,C32S价格在24500-25500元/吨,而价格呈下滑走势,2015年至今,C32S价格在20500-21000元/吨。从价格对比来看,2015年C32S价格较2014年下降明显,降幅在4000元/吨以上,但是目前C32S依旧未止跌,处于稳中阴跌状态。结合下游订单及原料走势来看,预计今年上半年C32S棉纱出现反转行情概率不大,保持顺价出货为主,甚至可能出现一定幅度下调,而包漂白或含长绒棉高支纱可能在后期出现小幅上涨。
进口纱与国产纱价差收窄成为常态。2014年以来进口纱与国产纱价差逐渐收窄,2014年底两者价格基本持平,甚至出现倒挂,虽然近日两者价差略有扩大,但仍处在较小空间内。以C32S为例,截至4月8日印度纱的价格在20000-20400元/吨,国产纱的价格在20500-21000元/吨,两者价差在400-500元/吨之间,较往年的1000元/吨以上的价差明显收窄。价差收窄是否就意味着进口纱没有优势了呢?这个问题自去年开始市场就一直在讨论。
业内人士认为,已经习惯使用进口纱的纺织厂在有稳定供应商及货源质量稳定的情况下将依旧选择进口纱,因为进口纱在强力及净重结算等方面较国产纱依旧存在优势。不过也有部分纺织厂放弃进口纱转而选择国产纱。还有一点需要注意,近期部分纺织厂反映印度棉纱质量问题增多,这在一定程度上影响下游客户使用。另外,今年市场关注包漂白棉纱也引起不少进口贸易商及纺企关注,为迎合中国国内包漂白需求,不少贸易商及纺企将目光转向国外,而印尼纱成为关注焦点。
国产纱在理论上有利润。自2014年下半年开始,纯棉纱利润即在理论上扭亏为盈,在新旧棉花交替时利润空间较大,个别时候达到1000元/吨以上,然而随着棉纱价格跟随棉花价格下跌,纯棉纱利润空间收窄,企业反映当前多数处于微利或盈亏平衡线附近。常规纯棉纱利润微薄,中高支或高档纯棉纱利润尚可,当前JC60S利润空间多数在1000元/吨以上,但是由于产量低、需求量不大,其综合利润并不一定比生产40支或32支纱线划算。
综上,笔者认为,常规纯棉纱价格仍未走出弱势下跌行情,预计2015年上半年反转行情出现概率不大;中高支棉纱虽然利润空间尚可,但下游需求并未得到有效释放,预计处于平稳状态,包漂白及含长绒棉高支纱后期或存在一定上涨空间,但预计空间不大。另外,常规进口棉纱与国产棉纱价差不大,这将成为一种常态,而进口40支或包漂白产品进口量较去年将有所增加。据了解,个别纺企看重包漂白市场,利用越南纺企生产高配C32S运往中国市场销售,利润可观,后期这种现象可能增加。
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