童装企业深圳安奈儿股份有限公司(下称“安奈儿” )于4月的最后一天公布招股说明书，拟登陆深交所，保荐机构为中信证券。此次，安奈儿拟公开发行新股不超过2500万股，总募资5.57亿元。其中，3.34亿元用于营销中心建设项目，8473万元用于设计研发中心建设项目，3841万元用于信息化建设项目，1亿元用于补充其他与主营业务相关的营运资金。
作为一家主营中高端童装业务的自有品牌服装企业，安奈儿主要收入来自旗下“Annil安奈儿”童装品牌，存在过于依赖单一品牌的风险。一旦该品牌声誉受损，将直接影响公司的业绩表现。
近年来，服装企业普遍遭遇高库存瓶颈，安奈儿也难以独善其身。截至2014年底，安奈儿的存货净值为2.13亿元，占资产总额48.65%，其中库存商品1.48亿元，占到存货的69.33%。
在上市完成之后，安奈儿的经营规模与直销渠道或将进一步扩大，但存货问题如何解决仍是一大困扰。时代周报记者就此致电安奈儿董秘办，对方以静默期不方便发声为由，婉拒了采访要求。
上海中财智库纺织科技有限公司分析师徐回林向时代周报记者分析道，最近一两年服装行业的发展状况或许仍然难以好转，“并且会开始出现两极分化，好的品牌趋势向好，不好的品牌还是比较困难”。
根据招股书，安奈儿成立于2001年9月20日，主要从事童装产品价值链中自主研发设计、供应链管理、品牌运营推广及直营与加盟销售等。
作为一家主营中高端童装业务的自有品牌服装企业，安奈儿旗下拥有“Annil安奈儿”童装品牌，并且公司主要收入都是来源于该品牌。
从财务数据来看，2012-2014年安奈儿的营业收入分别为5.53亿元、7.06亿元和7.93亿元，净利润分别为3944.05万元、5611.51万元和7896.89万元，营业收入及净利润双双呈上升趋势。
同期，安奈儿营业毛利率分别为54.04%、56.67%和58.95%，这一比率也在行业保持较高水准。相比之下，同期服装行业平均营业毛利率分别为47.91%、49.71%和51.68%。2011年上市的森马服饰(002563.SZ)旗下的巴拉巴拉童装品牌，2012-2014年营业毛利率仅为37.28%、39.31%和42.01%。
一方面，“Annil安奈儿”品牌为安奈儿带来了主要业务收入，同时过于依赖该品牌也着实让外界担心。
时代周报记者留意到，安奈儿此次IPO的募投方向也依然未涉及新建品牌。这意味着，即使成功上市后，“Annil安奈儿”品牌一旦出现严重影响品牌声誉的意外事件，产品形象将大打折扣，并将直接影响公司的经营业绩。
实际上，“Annil安奈儿”品牌在此前就因质量问题而招致媒体曝光。
2012年2月，广州市消委会对市内销售的儿童服装进行比较试验。抽检结果显示，当时名为“深圳市岁孚服装有限公司”(注：安奈儿前身)生产的一款批号AB131408的长袖翻领T恤，甲醛含量超标4倍。
而在2014年10月，“Annil安奈儿”牌童装在内蒙古再次卷入舆论漩涡当中。此次，其被检测出含绒量、充绒量、绒子含量等指标不合格。童装样品标称充绒量为166克，含绒量达到90%，而实测只有70.4%，低于81%的对应的绒子含量要求。
来源：中国时尚品牌网
