由于资产估值偏高且流动性不足的迹象增多，投资者格外关注全球市场面临的最大风险。
希腊退出欧元区、中国经济硬着陆、ISIS的推进以及美国收紧货币政策等风险事件立即会在人们的脑海中浮现。
德意志银行(Deutsche Bank)研究人员对各种不同情境发生的概率进行了评估，试图发现全球经济可能面临的下一灰天鹅事件。
“灰天鹅”常指并非完全不可预测、但一眼望不见的事件，其一旦处理不当，也许就将升级为更被世人熟知的黑天鹅事件。
德意志银行指出，最大的风险是由希腊退欧的可能性所引发的另一轮欧元区债务危机。该行认为，这一事件发生的概率较4月份有所上升。
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国际货币基金组织(IMF)在公布每年一度中国经济回顾的初步调研结果时，首次明确表示人民币汇率不再被低估，更提到会与中国一起合作实现将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子的目标。
中银香港高级经济研究员卓亮在今天的报告中称，IMF多年以来一直认为人民币汇率过低，这次态度转变意义重大，与至今仍坚持人民币被低估的美国当局形成鲜明对比。然而，IMF的表态并不意味着人民币在2015年内加入SDR篮子的机率大增。
他认为，一方面，IMF指出人民币加入SDR仅是时间问题，但没有作具体说明。另一方面，声明认为应尽快提高人民币汇率灵活性，并建议以汇率在2至3年内实现有效浮动为目标。换言之，在改变SDR货币篮子前，IMF可能希望看到人民币汇率改革更进一步。
报告认为，IMF改革和SDR货币篮子组成的决定难免牵涉各种政治因素的考虑。惟若纯粹从经济层面分析，目前的确基本不存在人民币被低估的证据。从2005年7月汇改至2015年4月，人民币兑美元升值33.5%。
但IMF等国际组织理应不会只盯着人民币兑美元一种货币的汇率变化。根据国际清算银行(BIS)的数据，以贸易加权计算的人民币名义有效汇率期内升幅高达45.6%。如果以最全面反映汇率真实情况的扣除物价变化后表现判断，人民币的实际有效汇率(REER)在近10年累计升幅更高达56.2%。
虽然人民币去年兑美元录得贬值，但从2013年底至2015年4月，人民币REER共升值9.8%。事实上，以REER计算，人民币汇率在过去16个月不但没有下跌，而且是以汇改后最快的速度升值。
此外，中国的经常帐盈余占GDP比例已从2007年的10.1%下降至2014年的2.1%，连续4年在2%左右，显示外部不平衡已大幅改善。
综上所述，人民币汇率机制无可否认还有不少可优化的空间，但汇率的确已不再被低估。
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