目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫，以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。过高的股价将让未来的收益前景蒙上阴影，即使是在最顺利的改革进程与经济前景下，买入过高价格股票的投资者也难有满意回报。
尽管泡沫让赚钱显得又快又轻松，我们的净值也受益于泡沫实现快速增长。我们也认同活跃的资本市场对促进直接融资和经济转型的积极意义，但我们同样认为近来高歌猛进的市场表现低估了改革的难度，忽视了转型的艰辛和可能经受的苦痛。
目前市场在轻松越过4000点后，越发大步狂奔，泡沫按照这样的速度不断膨胀，让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭，由于巨额杠杆资金的进入，这一次的股价崩溃对投资者的伤害甚至可能超越2008年。
尽管有种种“这次不一样”的理由，却如马克吐温所说，历史不会重复自己，但会押着同样的韵脚，人性的基本特点从未改变。虽然我们不清楚泡沫何时以何种方式破灭，但结局或许已经注定，不确定的只是过程，整体的账单已容易算得清楚，不清楚的只是各个个体的得失分配。
接下来的市场对本基金管理人将充满挑战，股市或将迎来狂风巨浪，基金的净值或也会如巨浪中的船舶大幅波动，我们为此已有心理准备，也有信心把好舵，在一次次的荣衰周期中不断前行，以专业能力为投资者赚取中长期的良好收益。
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人民币的走势再次牵动人心。
如果说从2015年8月11日人民币汇率中间价形成机制开始，直到2015年12月建立人民币指数，其间人民币走势带有鲜明的政策烙印，并且为人民币汇率建立了一个新的货币篮子锚，那么，2016年元旦前后，新一轮的人民币汇率走低则带有疾速释放风险的恐慌痕迹。
2016年1月5日早盘，人民币对美元中间价再创逾四年半以来的新低，较前一日下跌137个基点，为连续第六个交易日下挫。此前一天即1月4日，人民币对美元中间价下跌96个基点，突破6.50关口。离岸市场当天人民币对美元即期汇率全天下挫近700个基点，跌破6.6。
此前市场预期人民币汇率虽然会维持弱势，但仍处于可控的范围之内，尤其在加入SDR之前，人民币汇率对美元总体下行、但双向震荡。可此后人民币从中间价到离岸市场一路下跌，同时还伴随着股市重挫、资本外流等现象，显示形势比较严峻。
看空预期如果一直累积，对市场的伤害会较大。汇丰银行分析师预计，2016年欧元日元走势将强于美元，而人民币对美元恐将进一步走软。
风险持续累积，但总体还在可控的范围之内。引用招商银行分析师万钊先生的数据，2013年初以来，其他新兴经济体陆续遭遇了严重的货币危机，而人民币则是新兴经济体中表现最好的货币。
与一篮子货币挂钩，给了人民币非常广阔的弹性波动区间，但这也意味着2016年人民币对美元升值是很难实现的。
2015年12月28日外汇交易中心发布的数据显示，12月25日CFETS人民币汇率指数为100.87，较2014年年底升值0.87%，较BIS货币篮子、SDR货币篮子分别上升1.61%和下降0.07%。而2015年12月31日CFETS人民币汇率指数较2014年底升值0.94%，较BIS货币篮子、SDR货币篮子分别升值1.71%、下挫1.16%。
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