当前股市运行的核心逻辑仍是流动性边际变化引发的风险偏好的变化。目前，汇率方面制约逐渐接触，短期无贬值之忧。从货币政策来看，利率水平在接下来一个季度，在经济复苏前期，央行还是以公开市场操作为主，利率水平走高概率较小。另外，上市公司盈利能力开始回复，估值水平大概率将在二季度开始出现恢复性抬升。
中泰证券指出，在日欧经济体继续量宽预期，通胀制约货币政策预期差，国内流动性继续扩张，经济阶段性企稳情况下，风险偏好在市场筑底阶段有望逐渐提升，二季度A股有望呈现震荡上行的。
国金证券策略分析师李立峰认为当前市场存量博弈行情特征明显，两市成交量维持在底量水平，随着国内政策阶段性偏暖显现，指数下跌伴随着做空力量的释放之后，预计市场在4月底至5月中上旬会迎来一轮反弹，但反弹幅度有限。
近期，随着大宗商品市场的火爆，周期性板块迎来爆炒，在逆势中走出了上扬行情。接下来，5月哪些板块将有望领涨A股呢?李立峰也推荐了成长和周期性两大机会，具体行业配置方面，兼顾成长与周期，首推“券商、白酒”，主题方面，推荐“受益于供给侧改革(建材、钢铁、有色、煤炭等)、特斯拉产业链、无人驾驶、人工智能、国企改革”等。
中泰证券认为，从股票市场风格角度上看，成长先行，周期将会进入第二波机会。流动性边际性变化及经济基本面回升之间的博弈，决定了蓝筹与成长股之间风格转换。短期全球流动性扩张，国内经济企稳，风险偏好上行阶段，成长性行业将迎来投资良机，建议关注TMT、军工等行业投资机会。
在实体经济出现产成品库存回补阶段，周期性行业将迎来第二波投资机会。一方面，周期股弹性较大，对于流动性行情难以把握，另一方面经济进入主动补库存周期，持续性通常较为持久，对于周期股行情延续提供支撑。
就一季度来看，随着大盘年初大跌后企稳回升，券商经纪业务、自营业务等集体回暖。券商1月业绩低点已现，3月继续延续2月份以来的环比高增长态势，短周期业绩回升有望成为券商板块估值回升的催化。截至目前，上市券商3月财务数据简报显示，券商3月累计实现营业收入251亿，较上月126亿环比大涨99%，累计实现净利润129亿，较上月49亿环比大涨166%。从去年市场大幅回调以来，3月券商业绩创出单月最大涨幅。
而二级市场上，由于券商业绩大幅波动，其今年以来纷纷出现明显调整，板块跌幅也位列所有行业前列。但随着券商业绩拐点的出现，市场预期逐渐好转，券商股有望再次成为反弹的急先锋。中信建投证券分析师杨荣认为，3月报券商环比锐增的业绩将为市场注入新动力，且回调后券商板块市净率重回2.0倍以下，大券商市净率仍在1.5-1.6倍之间，有望在短暂回调后继续进行估值修复。
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