在玩家特征上，A股散户持有自由流通市值占一半，机构23%、国家队6%，机构中绝对收益与相对收益规模比16:10。而在交易特征上，散户贡献约85%的交易量，机构12%，2016年来年化换手率主板262%、创业板797%、散户1157%，15年为此2倍左右;在筹码分布上，基金偏爱新兴行业，保险和QFII更爱金融等蓝筹，国家队喜好中字头蓝筹。A股投资者结构中最大的特点是散户占比高、机构投资者占比低，散户占一半(按自由流通市值计)，而公募、私募、保险社保等机构投资者占比仅22.5%。而成熟的市场，如美国标普500指数投资者结构中，个人投资者只占14.1%，机构投资者占比高达66.5%。
我们根据15年年报对所有A股的流通股东进行统计，得出A股投资者自由流通市值占比，散户投资者占50.4%，一般法人18.9%、公募基金8.6%、保险和社保6.4%、阳光私募4.2%、券商1.6%、QFII和RQFII1.7%、国家队6.1%;A股投资者流通市值占比中，散户投资者占32.2%，一般法人48.5%、公募基金5.4%、保险和社保4.0%、阳光私募2.6%、券商1.0%、QFII和RQFII1.0%、国家队3.8%。
机构投资者中，绝对收益投资者占比超过相对。14年以来绝对收益投资规模大幅增长，绝对收益(包括私募、公募基金专户、险资)与相对收益资金规模(股票型和混合型基金)的比例从14年6月的9:10升至15年底的16:10。首先，私募基金加速崛起。14年9月，私募基金(证券类，数据源自基金业协会备案登记，未包含全市场的私募规模)管理规模约4400亿，与公募基金(股票+混合型)规模比为3:10。但随着14年牛市的发酵、15年牛市的疯狂，私募基金如雨后春笋般涌出。15年4月，私募基金管理规模首次超过1万亿，与公募基金(股票+混合型)规模比4:10.
而在615股灾后，虽然公募基金份额锐减，但私募基金却相对平稳，15年9月以来，私募基金管理规模稳定在1.7万亿左右，与公募基金(股票+混合型)规模比达到7:10。其次，对于公募而言，传统以相对收益为主导的模式同样也在变化，专户规模的加速提升。因为专户产品大部分为定增产品，股票型专户基金占比相对较小，我们以专户总规模和公募基金总规模比例来反映专户的增长变化。13年6月专户规模约9682亿，与公募规模比为4:10，截至15年底，专户规模已上升至40262亿，与公募规模比达5:10。此外，保险资金投资于股票的金额在过去一年多有较大提高，从14年6月的8000亿上升至15年底的1.7万亿。
一季度末国家队持股1.1万亿，剔除股价因素未明显下降。国家队主要包括证金公司、10只中证金融资产管理计划、5只证金公司认购基金、外管局下属投资机构和中央汇金资产管理公司，中央汇金投资有限责任公司在去年股灾前早已成立、主要是代表国家对国有重点企业进行股权投资而非稳定市场，所以统计时该部分不计入国家队持股。根据上市公司流通股东统计，国家队在16年1季度持股市值为10930.2亿，绝对值较15年末的12880.2亿有所下降，而16Q1和15Q4中央汇金投资有限公司持股市值分别为16713亿和18486亿。
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