虽然第一创业目前股价下跌无多，但是许多次新股疯狂炒作以后就是一地鸡毛，最近的读者传媒股价已经腰斩，次新股股价下跌20-30%比比皆是，这样的恶炒中国股市真的有健康长牛吗?因为次新股就是未来中国股市的希望所在。正是因为中国股市上市公司估值水平太高，无法通过长期持股获得长期稳定回报，所以只能依靠短中期炒作获得价差，所以中国股市波动幅度远远大于世界股市波动水平，导致中国股市问题成堆。
说道市场恶炒行为，我们不得不说一说万恶的减持制度，在中国股市产业资本不仅可以大手笔减持，而且可以通过市值管理推高股价，自己成功在高位套现，市场饱受质疑的一家亏损公司就是一例，一家亏损的企业就因为有股东减持，股价出现短期暴涨，但过后股价就是暴跌，虽然因为大家持股成本趋同，下跌空间暂时没有过多暴露，但即使这样股价从高位下跌依然高达近35%。不仅跟风投资者损失惨重，关键是股价短期暴涨暴跌，带来巨大风险，现在利用高送转炒作预期减持案例逐渐增多，虽然股价短期暴涨，但过后会不会是一地鸡毛，谁也无法预测，但是前几年某家亏损新能源公司股价表现可以作为参考。股东大手笔减持言外之意就是不看好公司未来发展，却能与二级市场大资金狼狈为奸推高股价翻倍减持，或者利用市场投资者预期操纵股价逢高减持，这样的股市能有长期健康慢牛吗?
就是目前估值水平，也不可能有长期健康牛市的可能，截至今天为止，中国股市上证市盈率是14.32倍，深证成指是51.63倍，中小板是64.18倍，创业板是86.83倍，这样估值水平长期走牛，不是健康长牛的开始，而是资产泡沫化的开始，是新的灾难开始，美国三大股指市盈率均在30倍以下，与我国相差很多，纳斯达克市盈率只有我国创业板的30%多一点，上证综指市盈率与美国标普接近就在于银行保险极低市盈率所致，如果采用中位数市盈率，估值水平依然不低，大约在40左右。从世界知名大公司来说，国际资本市场估值也是非常低的，如苹果的股价虽然接近100美元，但其估值只有10倍;IBM最新估值11倍，英特尔14倍，谷歌不足15倍，大摩10倍。这些都是美国股市有行业代表性、盈利能力超强的企业，(来源于金融界)而我国一些并不知名的公司，一旦搭上新技术新概念，市盈率就是以百倍千倍计算。
因为长期持股无法获得回报在，资金只能剑走偏锋，利用制度漏洞谋求利益，所以市场操纵内幕交易屡禁不绝。在这样一个充满投机的市场，一旦行情好转，得到投资者普遍认可，杠杆也就会跟随而来，杠杆牛是无法阻止的，风险也是无法避免的。 笔者认为英国脱欧风险警报解除，世界金融市场风险偏好上行，美国三大股指再创新高，只能说明中国金融市场风险偏好上行，股指容易触底反弹，如果加上货币政策刺激甚至出现一波较大级别反弹也说不定，而股指反弹与长期健康牛市是风马牛不相及的，是两个完全不同的概念，中国股市并不缺少短期暴涨，但是长期以来依然是牛短熊长，与健康牛市相差很远，实际上就在于长期健康牛市与经济金融环境关联度不是很大，他们不是绝定性因素，决定股市长期健康牛市主要在于股市制度，而中国股市制度目前情况下依然缺少健康长牛的基因。
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