中国的PTA行业已经形成高度市场化的竞争环境,市场参与主体多元化。与炼油、乙烯、芳烃等石油化工产业不同,中国PTA行业没有全国范围的产业发展规划。PTA市场参与者均从自己的角度出发观察和认识中国PTA行业,企业、政府、金融机构等各方面缺乏对PTA行业形势的整体认识。研究报告明确提出,“预计未来5年内PTA行业仍将处于严重产能过剩状态,行业盈利水平将长期低迷。”
PTA行业的健康发展离不开政府、企业、行业组织、中介及金融机构的合作,本报告提出了针对性的建议,从企业角度来看,应当审慎投资、加强企业间协作共赢、建立国际合作渠道;从政府角度来,应当严格准入制度、强制退出机制、强化监管协同;从行业组织角度来看,应进一步加强行业协会的协调能力、引导能力、促进有序经营;从中介和金融机构来看,应加强专业评价、充分评估风险,避免资金浪费。
2012年是中国PTA行业发展的分水岭。2012年前,中国PTA产业快速发展,供需两旺,行业在快速发展的同时保持了较高的盈利水平。2012年后,产能快速增长,市场供应开始过剩,PTA企业间竞争加剧,行业盈利水平快速下滑。2013年至今,中国PTA行业一直在微利甚至负利区间运行。预计未来5年内PTA行业仍将处于严重产能过剩状态,行业盈利水平将长期低迷。PTA市场价格不再由最高边际成本决定,而是由行业最低成本的企业决定。
报告指出,地方政府、金融机构在PTA行业发展过程中发挥重要的作用。虽然PTA行业主要参与者已经转变为民营企业,但地方政府仍然在PTA新项目推进,落后产能退出等方面发挥重要作用,地方保护对于目前产能过剩的状态负有一定责任。金融机构的支持对PTA行业的发展也至关重要,2010年后产能的快速增长与信贷宽松政策关系密切。在目前的行业形势下,金融机构应该对PTA项目保持谨慎态度,避免低竞争力项目造成不良贷款的现象反复发生。
技术水平、区位条件、上下游产业关联性共同决定PTA企业及装置的竞争力。报告通过对上述三因素的评估,认为,目前中国综合竞争力处于第一集团的PTA产能约2200万吨/年,是决定PTA行业形势的主力。盈利和抗风险能力双低的PTA产能约780万吨/年,处于被市场淘汰的边缘。投资者、政府、金融机构在对PTA项目进行评估和评价时,应当全面考虑各方面的影响因素。除规模和技术水平外,区位因素和上下游产业关联也对PTA装置的竞争力有重要影响,有时甚至会发挥决定性作用。
报告指出,目前中国由于各种原因处于关停状态的PTA装置总产能高达1400万吨/年,约占总产能的1/3。与亚洲其他国家的PTA装置相比,中国PTA装置平均生命周期过短,不但不能给企业带来预期的收益,还容易造成银行不良贷款率高企,社会资源的严重浪费。通过对PTA装置竞争力的综合评估,未来5年内中国PTA市场还将有530万吨/年的PTA产能有较大可能被关停。
针对目前的市场形势和发展趋势,研究报告还对PTA行业各相关方提出建议。PTA潜在投资者要审慎投资。PTA企业要避免恶性竞争,努力实现协作共赢,同时探索通过“走出去”的方式化解过剩产能。政府和监管机构应严格准入条件,完善落后产能退出机制,并从节能减排、环保和安全的角度加强行业监管。提高行业竞争力,提高行业协会的独立性和工作能力。金融机构审批新PTA项目贷款融资时,谨慎评估项目风险,避免低竞争力项目上马造成不良贷款的现象重复发生。
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