上周在聚酯库存低位以及主流供应商回购情况下PTA期货重心继续上移，主力5月合约周五收盘报5470，1-5价差维持-168低位。PTA加工差继续被拉大。主流供应商继续参与回购，另外个别因检修停车的PTA生产商亦适量参与现货买盘。周内现货商谈与05基差在240-250元/吨，仓单商谈与01基差主流在65-70元/吨。
上游PX重心震荡上移，周五亚洲隔夜CFR报851美元/吨(+26)，折算PTA成本5337元左右。12月850美元/吨CFR，1月860美元/吨CFR。亚洲PX负荷较高供应充足，新产能也将缓慢释放，因此供应端没有利好，PX价差恢复的空间有限。
周内仪征石化65万吨装置停车，预计24日重启;珠海BP125万吨装置计划24日附近重启;宁波台化120万吨装置计划24日停车检修5天左右，其余PTA装置负荷运行相对稳定。华彬140万吨/年的装置原计划在2017年一季度可能重启，目前来看将有所推迟至4月份。
下游方面，上周五个工作日涤纶长丝平均产销在100-110%附近，涤短产销前高后低，平均产销90%，聚酯负荷小幅下调至81.3%上下，其中腾龙检修之外，局部瓶片装置负荷上升，仪化装置重新转产瓶片，其他装置变动不大。
整体来看，12月聚酯负荷运行良好，但PTA装置检修较少，且由于目前PTA现货加工差持续高企在600元/吨偏上，多数PTA生产商开工负荷亦维持在较高位，因此PTA基本面中性偏弱。此外成本端PX支撑一般，限制PTA期价反弹空间，可以关注1-5价差的正套机会。
截止11月底，国内聚酯长丝库存平均在8天，大幅低于去年同期的17天水平，涤纶短纤主流库存在12天附近，聚酯环节整体库存处在历史低位，而进入12月以来，随着原油利好频现，聚酯企业库存也进一步下滑，部分产品甚至是负库存状态。
今年以来，我国聚酯涤纶纤维和瓶片价格整体呈现震荡上行走势，其中多个产品受到行业龙头企业集体挺价影响涨幅较大，生产利润维持在合理水平。截止11月底，聚酯平均生产利润在30元/吨，较去年同期亏损150元/吨的经营状况明显好转，部分FDY品种盈利更是达到500-600元/吨。
后期来看，随着聚酯社会库存维持在历史低位以及生产利润情况良好，12月份聚酯开工率将维持在82%附近的相对高位，进入来年1月份之后，聚酯开工率可能会因春节因素阶段性回落，但春节后，聚酯开工会马上大规模复工，整个2017年，聚酯行业将保持轻装上阵的态势，为全年的生产经营打下了良好的基础，这也是我们看好2017年聚酯产量增速回升的主要原因。
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