直纺涤纶短纤：供应偏紧，但节后行情仍需谨慎对待

近期直纺涤纶短纤企业库存水平持续偏低，部分企业甚至欠货。而临近传统春节，仍有部分企业存在装置检修计划，行业供应总体偏紧。但春节后来看，伴随检修企业的恢复以及部分新产能的陆续释放，预计行业供应或逐步趋向宽松。

延续2017年下半年“禁废”政策落地后的利好，2018年直纺涤纶短纤行业平均盈利357.74元/吨，整体盈利水平较好，行业供需状态也由过剩转向平衡。

虽2018年3季度PTA的连番暴涨令下游企业不堪成本重负，短纤企业被迫开始集中限产，年内行业最低开工率降至63.5%，甚至低于春节期间工厂集中检修时的开工率。但也正是由于3季度的集中限产，短纤企业库存水平控制良好，成功规避了10-11月行情下跌以来大幅累库的风险。

而进入12月份以来，中美贸易释放利好在一定程度上刺激市场，中下游企业陆续开始批量备货，至此，短纤企业库存开始持续处于较低水平。2019年1月以来受宏观利好及下游节前备货需求影响，企业供应更是进入持续紧张的状态。

春节期间涤纶短纤装置检修计划表

春节期间仍有部分短纤工厂存在检修计划，节前行业供应偏紧状态仍不会改变。据隆众资讯统计，春节前后累计有129.5万吨/年的涤纶短纤装置存在检修计划，其中三房巷短纤检修时间计划推迟，仪征化纤检修时间在春节过后，行业检修力度不及去年同期。

综合来看，出于对年后福海创PX装置提升负荷以及PTA春节前后累库的利空预期，年前多数短纤工厂都存在超卖现象。不过春节后来看，下游企业开工率基本一降到底，且春节过后扬州富威尔、江阴向阳8万吨的短纤产能计划新增，伴随检修装置的陆续恢复以及部分新产能的投放，行业供应将再度趋向宽松状态，价格也存在让利预期，年后市场行情并不乐观，业者仍需谨慎对待。