台化爆炸对PX市场影响分析

台湾云林县麦寮六轻工业区台化芳香烃三厂3月7日14时许发生爆炸，消防部门判断系液化石油气（LPG）管线去乙丁烷塔破裂所引起。火势于16时许得以控制，暂未发现人员伤亡。

六轻全称为“第六套轻油裂解厂”，位于云林县麦寮区的离岛式基础工业区，由台塑集团投资开发与经营，是台湾第6座轻油裂解厂，也是台湾第1座民营炼油厂。1994年7月正式动工，以填海造地方式在麦寮西海岸铺出新生地，并于1998年正式营运。

台湾化学纤维股份有限公司分为三个部门，化工一部、二部和三部。芳烃厂总的BZ、PX、OX、TOL，年产能分别为128万吨，172万吨，48万吨，10万吨和2万吨。其对接的化工三部，PTA产能为110万吨/年。

据了解，台化芳香烃三厂已不是第一次发生意外。2015年9月管线氢气外泄闪燃引发气爆，芳烃装置于两周内回复供应，导致PX价格提升约30-40美元/吨。

台化共计172万吨PX装置，目前PX装置中，3号线处于停机状态，产能为87万吨/年，听闻3号线计划停机一个月。另外1号线PX装置27万吨/年和2号线PX装置58万吨/年仍正常开机。另公司计划4月中旬至5月底检修1号装置45天；8月中旬检修2号线装置两到三周。

3月8日，台化爆炸后的首个交易日早晨，PX现货交易价格大幅上扬，5月纸货1070美元/吨CFR成交，较上一交易日涨38美元/吨。PTA期货开盘涨停，但受恒力石化220万吨以及逸盛大化375万吨PTA装置复产影响，PTA期货价格震荡下跌，夜盘PTA期货价格底部震荡。下午PX价格开始回落，当日PX价格涨13.67美元/吨，至1052美元/吨CFR中国和1033美元/吨FOB韩国。

2018年，中国PX共计进口1590万吨，2018年PX进口来源国或地区，排名前三的分别为韩国、日本和台湾，进口量占比达到66.83%。其中台湾地区进口占比为9.99%，平均每月进口13.24万吨。而目前台化为台湾唯一一家在产的PX厂家，另外一家PX工厂CPC，长期处于停机状态。受台化装置临时停车影响，预计约影响7.25万吨的供应量，因PX主要以长约为主，听闻部分采购台化PX 的下游PTA工厂，正在与其他工厂商谈买货事宜。但因麦廖停产装置产能有限，对PX影响整体有限。

未来影响PX价格的主要因素来看：

成本端：因OPEC减产消息持续利好，布油价格突破70美元/桶，石脑油价格跟涨原油，导致PX利润持续降低。

需求端：下游PTA库存整体偏低，加工费较高。聚酯处于低库存、高利润状态。终端织造出现出货慢，高库存，利润薄或亏损的迹象，终端市场偏弱。目前聚酯产业链利润与价格均处于偏高位置，预计下游市场价格持续冲高可能性不大，短线价格获得支撑，长线市场存有一定风险。

供应端：近期PX装置检修偏多，即将检修的装置亦整体偏多。恒力石化PX一期装置投产利空消息基本已经消化完毕，因供应偏低，预计短期PX价格窄幅调整，长期来看，价格有继续回落风险。

附：2019年PX全球检修一览表