多空交织中挣扎的聚酯切片

近日PTA加工费攀升至2000+的高位，利润颇丰的PTA成为了聚酯产业链中最闪亮的那颗星，但夹杂在中间的聚酯切片来讲，有些力不从心。

图1 PTA加工费

来源：隆众资讯

目前PTA行情依旧坚挺，加工费更是居高不下，因为PX的价格下跌让利，且大厂挺市，PTA在高利润、低库存的预期中却持持不肯将利润向下传导，也就致使下游聚酯市场压力倍增。

图2 聚酯切片价格和利润走势

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近阶段聚酯成本接连上涨，聚酯企业压力显现，前期聚酯切片厂家开工高位，供货也较为充裕，但下游终端市场采购意向偏弱，加上终端纺织市场逐渐进入传统淡季，目前聚酯切片厂家利润逐渐萎缩，已从上月的448.2753元降至目前的51.72元，环比下跌88.46%。同期下跌88.97%，利润的下跌伴随聚酯企业库存压力的上升，近期聚酯减停产及意向提升。聚酯切片市场成交依旧偏弱，想以降价促销的方式带动产销回升，但结果收效甚微。目前市场缺乏实质利好推动，下游采买依旧谨慎，对后市观望气氛较浓。截止目前江浙地区半光切片商谈主流在7550元/吨，有光切片商谈主流在7650元/吨附近。价格较上月环比下跌5.03%，同期下跌6.79%。

表1 聚酯检修情况一览表

工厂	涉及产能	检修时间	预计重启时间	涉及产品
苏州江南	30	4月初	5月中上旬	涤纶短纤
洛阳石化	10	2019年4月26日	6月初	涤纶短纤
实华合纤	15	2019年4月26日	6月初	涤纶短纤
福建金纶	18	4月底	未定	涤纶短纤
华宏	20	2019年5月7日	未定	涤纶短纤
天圣	40	2019年5月8日	预计检修10-15天	切片、长丝
三房巷	20	2019年5月9日	未定	涤纶短纤
张家港欣欣	10	近期	预计检修半个月	涤纶长丝
上海石化	35	2019年5月17日	2019年6月11日	切片、短纤
江苏某厂	20	6月底	未定	聚酯切片
古纤道	120	6月	未定	切片、长丝、工业丝
福建翔鹭	36	6月	计划降负30%，25天	长丝、短纤

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受原料端PTA利润的突飞猛升，聚酯利润近期被压缩严重，以往聚酯市场一般会随原料端共进退，但今年虽然PTA支撑尚可，但下游终端纺织市场开工率不断下滑，采购积极性较差，全国织机开工在73.56%，环比再次下滑0.63%，尤其今年的大圆织机综合开机率只维持在46.3%附近偏低水平，柯桥地区部分小型圆机厂存在休市情况，大圆机开机率差异化依旧很大。PTA利润传导受阻，聚酯各产品被夹在中间，加之聚酯库存逐渐升高，因此聚酯工厂在重重压力下，何时检修的动态备受关注时，聚酯工厂也终于放出了检修及减产的预期通知，但似乎下游终端仍旧表现不佳，聚酯产销仍旧平淡。

综合来看，目前聚酯切片的成本较强，但下游切片纺及终端市场较弱，在供需双重挤压下，聚酯切片利润也在不断恶化，如若原料端继续强势维持，后市或聚酯工厂减产或检修队伍将不断扩大。当前，聚酯切片弱势震荡为主，后期仍要关注PTA加工费的走势变化以及下游终端订单情况。