供应压力预期增加 直纺涤纶短纤部分企业提前公布检修计划

近日直纺涤纶短纤行业开工率下滑速度较快，且已有生产企业陆续报出年底检修计划，比往年检修计划公布时间明显提前，同时也说明需求疲软预期下，行业供应压力的增加。

尽管今年直纺涤纶短纤行业仍有部分新增产能，但聚合成本的下滑令直纺短纤价格优势明显，并在某些领域逐步替代了部分其他棉纺原料，从而令年内生产企业开工率通常得以保持在80%-88%的偏高水平，且年内企业库存水平控制良好，1-11月行业平均库存仅在7天左右。

但是进入四季度后，各种压力扑面而来，终端需求持续较弱，纱厂、布厂成品库存偏高的背景下抛货现象不断，且部分工厂表示年底将会提前停车。而上游PTA及MEG新增产能也多集中于四季度末投产，尽管当前直纺涤纶短纤企业库存水平仍然不高，但下无支撑，上缺提振，为避免后市累库及亏损压力，企业仍以控制库存为主要目的。所以进入本周，直纺涤纶短纤开工率从87.15%下滑至83.87%，下滑速度较快，主要因为部分企业开始执行减产或检修所致，并且已有局部地区生产企业陆续报出年底检修计划，据计划时间来看，明显早于去年同期。

近期直纺涤纶短纤检修计划表

上表所示，除上海远纺为计划内检修外，其余已有74万吨/年的装置公布的检修计划，且多数企业表示，年底将存在检修/减产计划。

上图所示，除2016年行业开工率偏低外，2017-2019年行业持续保持在高开工状态，仅2018年10月前后因PTA行情异动拖累行业开工出现下滑。通常来讲，涤纶短纤行业开工率在每年1月份才会出现明显下滑，前一年12月会提前公布检修计划，但今年企业公布计划时间略遭遇往年同期，行业开工率下滑速度也逐步加快，也标志着近三年来相对相对乐观供需环境的终结。

12月来看，聚酯原料新投产较为集中，主要是浙石化400万吨/PX项目计划12月先投产一般，新凤鸣剩余110万吨PTA新装置计划11月底投产，中泰100万吨及恒力250万吨PTA新装置计划12月底投产；而乙二醇方面也有恒力180万吨/年乙二醇新装置开车。而下游各领域在偏大的库存及资金压力下也存在提前关停现象，所以预计年底涤纶短纤及其下游行业开工率都将提前降负，而2020年在各种综合压力下行业或暂时告别高开工时代。