浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”）日前披露2020年一季报，报告期内，公司实现营业收入27.38亿元，同比下滑33.51%；实现归属于上市公司股东的净利润1748.25万元，同比下滑94.96%。报告期内，公司毛利率为41.1%，同比降低0.6个百分点，净利率为0.6%，同比降低7.8个百分点。
森马服饰解释称，报告期内业绩下滑主要因为受疫情影响，销售下降。与此同时，森马服饰预计，2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为下滑70%-90%，约7221.06万元至2.16亿元，净利变动的主要原因为受国内外新冠肺炎疫情影响，公司预计1-6月营业收入较去年同期减少，境内业务利润下降，境外业务亏损增加。
财报还显示，报告期内，森马服饰存货达40.18亿元，较年初下降2.2%、同比下降1.4%，华西证券分析师唐爽爽认为，这主要由几个方面的因素造成，一是物流受限、加盟商退货推迟，二是2019年下半年减少批发业务发货控制渠道存货。由于今年一季度收入大幅下降，存货/收入达147%、同比提高48PCT，存货周转天数为227天，同比增加68天（2019年一季度为159天），考虑到疫情将对2019年冬装尾货、2020年春、夏装有影响、叠加加盟商退货，唐爽爽预计至二季度末存货压力有再增大可能。
第一纺织网记者查阅财报获悉，截至2019年底，森马服饰存货41.09亿元，较年初44.17亿元下降6.99%，较2019年三季度末存货52.90亿元下降22.33%，报告期末的存货占营业收入的比例减少了6.85个百分点，表明公司在报告期加强库存管控，促进了运营效率的提升。
万联证券研究员陈雯认为，受疫情影响巨大，导致一季度森马服饰亏损严重，并且滞销的货物未来可能会带来存货跌价损失的风险。另外，尽管国内疫情逐步平复且有消费券刺激消费，但国外形势依然严峻，有相当大部分业务在国外的Kidiliz有亏损进一步扩大的风险，公司未来业绩依然承压。
不过第一纺织网记者从森马服饰方面获悉，森马服饰线上渠道零售情况目前恢复良好，从线下渠道来看，3月份随着国内疫情情况得到有效控制，线下门店的流量明显恢复，门店终端零售好转，森马服饰预期，4月份会取得更好的恢复，而随着疫情得到控制和好转，各地的复工复学后，会产生消费需求的释放。不过森马服饰方面坦言，在零售业务在好转的过程中，4月份公司的店铺客流量还不够稳定，而随着疫情的结束消费需求会得到进一步的释放，森马服饰预计市场会恢复到之前的水平，并且未来增长可期。
此间业内人士表示，疫情期间，森马服饰快速推进直播短视频等新业务，树立生态化理念，调整直播结构，店铺结合红人直播，抓住风口加速从“搜索存量时代”到“直播增量时代”的生态化调整。
财报显示，2019年森马服饰实现营业总收入约193.37亿元，较上年同期增长23.01%；实现归属于上市公司股东的净利润15.49亿元，同比减少8.52%。分业务板块看：
1、休闲服饰业务营业收入65.44亿元，下降3.64%，线上收入高个位数增长，线下收入低个位数下降。
报告期内，森马服饰聚焦95后，建立理想店铺模型，推进概念店、体验店升级，还加快布局海外市场，截止2019年底已累计开设14家海外门店，2019年零售规模达3000万元，开发海外渠道专供商品，满足海外市场特殊节日、气候穿着需求。目前海外门店的坪效产出平均值高于国内门店，为国内渠道货品组合提供了新的思路和运营实践经验。
2、儿童装服饰业务营业收入126.63亿元，增长了43.50%。其中原有童装业务收入96.94亿元，同比增长20.78%。线上收入增长约35%，线下收入增长超过10%，另外，法国KIDILIZ集团童装业务收入29.69亿元。
第一纺织网记者查阅财报获悉，截至2019年12月31日，森马服饰已在全国各省、自治区、直辖市及海外建立了10257家线下门店，其中直营店1310家，加盟店8677家，联营店270家；分品牌看，巴拉巴拉等童装门店由5293家增至5790家，增加497家，增长9.39%；森马休闲装等成人装店铺由3830减少至3766，减少64家，下降1.67%；KIDILIZ集团店铺由782家减少至701家，减少81家，下降10.36%。另外，公司年报的店铺数据表中，分别列明了报告期新开店铺和关闭店铺的数量，从数量和占比来看，数值仍然较高，表明店铺的结构优化仍在持续。
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