供需矛盾依旧严峻 预计5月PTA价格难改弱势

　　根据生意社价格监测显示，4月份国内PTA现货市场行情呈“N”字型走势，截止4月29日市场均价在3268元/吨，较月初上涨2.54%，同比下跌50.71%。月初受原油合作减产消息影响，国际油价大幅攀升，PTA迎来抄底情绪，现货市场成交大幅放量，价格反弹明显，10天涨幅8.33%，随着原油库容压力以及自身持续维持高位开工，价格出现回落，22日市场均价在3068元/吨，创近十年来低位。月末临近假期下游视价适当补货，聚酯产销阶段性回暖，PTA价格随之小幅拉涨。

　　3月份受内需走弱的影响，PTA工厂库存压力大，国内PTA生产企业纷纷检修停产，3月中下旬PTA开工率下滑至69%。随着检修期结束以及受原油走弱影响，越靠近上游的化工品跌幅越大，石脑油、PX让利之下，PTA加工费一度上涨至805元/吨，在如此高加工费水平下，PTA工厂生产积极性非常高，这导致近期PTA开工率一直处于90%以上的水平，显著高于往年同期水平。同时需求端一直未有明显起色，因此整个4月PTA仍在明显累库之中，截止4月26日，4月份PTA的社会库存高达348.49万吨。且需要注意的是随着新装置的陆续投产，国内PTA产能已至5225.5万吨，2020年PTA产能都明显高于往年产能基数，因此市场整体供应压力非常大。

　　近期PTA装置变化情况统计

　　原料端，4月初借原油减产利好而抄底PTA，4月20日原油市场见证史诗级崩盘，美国WTI原油价格5月合约史上首次跌入负值，收于每桶-37.63美元，跌幅达306%，盘中一度触及每桶负40.32美元的历史低点。原油暴跌市场心态受挫，打压能化板块情绪，同时全球原油需求急剧缩减，供应端却仍呈现增加态势，面临库容压力下，市场基本面仍显疲软。PX国内PX出厂价格走势暂时稳定在4300元/吨，同比跌幅43.51%。

　　涤纶市场均价涨跌情况，单位：元/吨

　　下游涤纶市场价格走势基本和PTA保持一致，目前江浙一带主流工厂涤纶POY150D/48F报4900-5050元/吨，涤纶DTY150D/48F低弹报6400-6900元/吨，涤纶FDY150D/96F报5500-5650元/吨。月初受原油合作减产消息影响，原料市场强有力支撑，市场投机性抄底补货行情出现，涤纶长丝各产品成交放量，价格小幅回升，但随着原料走弱及需求面疲软，市场成交气氛降温。临近假期下游视价适当补货，且终端涤纶涤塔夫、春亚纺等个别常规面料因防护需求而大热，一定程度带动对涤纶长丝需求，因此涤纶长丝价格出现小幅回暖。涤纶短纤市场却于4月掀起了的一波急速上涨的行情，但持续时间不长，伴随无纺型产品的大幅降温以及传统纺纱行业的持续疲软，行情很快便转弱下跌。

　　终端纺织来看，总体行业低迷，目前像轻纺城成交量明显低于近往年同期水平，市场交投清淡。从江浙织机开工率来看，截至4月28日，综合开机率51%，面对即将到来的五一假期，五一停工放假意向逐步增加。同时，受此次公共卫生事件的影响，织造外贸出口订单被大批量取消或推迟订单，2020年一季度，我国纺织品服装累计出口金额452.6亿美元，比上年同期下降17.7%，其中，纺织品出口226.9亿美元，同比下降14.6%；服装出口225.7亿美元，同比下降20.6%。

　　生意社分析师夏婷认为，5月份PTA有检修预期装置不多，目前PTA负荷维持高位，供应压力犹存，且下游聚酯负荷再继续提升压力较大，PTA持续累库压力下，暂未见去库拐点，高库存或成为PTA的常态。预计后期PTA社会库存仍维持一个高位，5-6月份PTA社会库存不排除会达到400万吨的高值。下游织造企业外贸订单缺失，国内需求尚未完全恢复，且临近五一假期，部分织造企业有计划提前停工放假，存在降负预期，需求趋弱。供需矛盾依旧严峻，预计5月PTA价格难改弱势。