乙二醇行情涨势如虹 是反转还是回光返照

近几个交易日，国际原油表现低迷，持续下探，4月28日收盘时，WTI继续下跌；但联合减产协议即将执行，布伦特反弹。WTI 06合约12.34跌0.44美元/桶；布伦特06合约20.46涨0.47美元/桶，收盘价格处于历史低位。

然而原油的走势并未对乙二醇产生利空影响，4月24日，乙二醇现货探底3200附近获得支撑后，近两三个交易日内，出现了连续的反弹走势，今日早盘涨势再度扩大，期货主力合约高开高走，位于化工板块涨幅前列，华东现货价格也上涨至3400元附近。

目前支撑乙二醇上涨的逻辑如下：

主港库存结束了持续增长的趋势

库区	4月20日	4月23日	4月27日	较上周四	较上周一	较上周一增幅
张家港	69.825	69.26	69.83	0.57	0.005	0.01%
太仓	14.1	13.6	13.3	-0.3	-0.8	-5.67%
宁波	11	11.5	10.8	-0.7	-0.2	-1.82%
江阴	7.3	7.3	7.3	0	0	0.00%
上海&常熟	11.4	7.7	4.8	-2.9	-6.6	-57.89%
合计	113.63	109.36	106.03	-3.33	-7.6	-6.69%

据隆众数据监测，华东主港库存自4月16日达到年内峰值115万吨后，出现了连续下降的趋势，4月27日，主港库存在106.03万吨，较峰值下降了近10万吨，库存连续半月的下降，使的市场人士看到了库存有望出现拐点，增强了多头的信心。

国内乙二醇开工率始终保持低位

进入4月份后，国内乙二醇开工率出现了下降趋势，受利润影响，煤制乙二醇开工率降到了4成以上，非煤制开工率利润水平较高，但也受到几套大型装置短停的影响出现了下降，但近几日陆续正常，开工出现了快速回升，综合开工率方在受煤制开工率拖累，保持在55%附近的水平。

下游聚酯原料出现轮番炒作，聚酯开工率并没有预期的那么差

进入四月份后，聚酯原料出现了轮翻炒作的局面，先是降价促销，吸引部分抄底资金介入使的厂家库存压力大减，紧接着是口罩原料的炒作，使的短纤产品产销火爆，价量齐升，月末还有防护服概念涤塔夫夫、春亚纺坯布的炒作，使的涤纶长丝又热炒了几天，受以上因素影响，聚酯开工率并没有想预期那样，出现降负，相反负荷环比三月份出现了明显的提升。四月份大部分时间内，聚酯开工率维持在80-85%区间，需求端的利好，为乙二醇提供了较大的利好支撑。

临近五一假期 ，部分资金撤离市场

由于今年五一假期为5天，并且目前国际宏观环境剧烈震荡，期货交易所大幅提升期货产品保证金比例等诸多因素影响下，使的期货交易市场的投机者大幅减仓，而前期乙二醇为空配产品，资金平仓多为买入操作，也为行情的上涨提供一定的助力。

那么乙二醇出现目前趋势可持续如何呢，成为市场关注的焦点，个人认为，以上利好因素并不支撑市场出现反转走势，主要原因如下。

库存下降并不代表拐点出现

华东主港库存连续出现下降，最主要的原因目前罐容紧张，许多货因为没有罐而不能进入库存统计中，这一点从4月的发货量可以看出，华东地区某主流灌区日均发货量为6000吨附近，而去年同期为8600吨，降幅高达30%。

聚酯高开工率可持续有待观察

聚酯高开率人为炒作因素比较大，终端消化有限，产品库存只是实现了由厂家库存向社会库存的转移，这也为5月份聚酯行情埋下了隐忧，因此5月份聚酯开工率出现下降的概率较大。

长假过后，资金将重新布局

节假前，资金选择了降低仓位，使的乙二醇买气提升，但是节后如果资金重新布局，乙二醇从供需结构上来看，还是属于空配产品，空单或重新介入，因此乙二醇面临着较大的回调压力。

综上所述，目前乙二醇出现了一波较强的涨势，并不代表其反转走势，因此操作上不宜过于乐观，多头应该借机减仓操作为宜。