上半年，血制品行业业绩稳步前进。在全球疫情攻坚战的当下，国内外血制品市场空间广阔。
据西南证券研究发展中心数据显示，2020年1-7月，人白批签发总量3539万瓶，同比增长32%。静丙批签发总量为802万瓶，同比增长35%。其他品种如狂免、破免、免疫球蛋白也都保持稳步增长的趋势。
自今年年初以来，华兰生物、天坛生物、柯华生物等许多血液产品概念股的股价都翻了一番。数据显示，截至7月，天坛生物已完成去年整体批签发的59.99%，博雅生物已完成74.69%，泰邦生物已完成70.96%。
西南证券分析师杜向阳在研报中指出，2020年1-7月多数血制品品种实现批签发量稳健增长。新兴事件过后，监管趋严，同时今年疫情导致上半年采浆减少，下半年供给有望趋紧，中长期来看，集中度有望提升，整体未来发展值得看好。
“疫情期间，血液及血液制品的需求都很大，白蛋白等提升免疫力的血制品被广泛应用于新冠肺炎早期的治疗方案中。”8月18日，一接近武汉血站人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，但也受制于疫情，献血量及采血量较往年大幅下降，未来血液制品还将维持短缺的现状，这也将间接导致血液产品价格持续上涨，血液制品企业从中获益。
供应吃紧
事实上，我国血制品批签发总量自2013年以来持续快速增长，2013-2019年复合增速为16.79%。在经历了2017-2018年的行业去库存后，2019年我国血制品批签发总量按统一规格折算达到9071万瓶，同比增长21.3%，行业再次进入较高景气度阶段。
2019年我国血制品行业市场规模达到360亿元左右，同比增长18.29%。其中，白蛋白市场规模达到220亿元，市场份额约 61.68%，略高于批签发量占比，其中国产与进口白蛋白占比分别为24.12%和37.57%。
当前血制品在重大疾病的预防和治疗等医学领域的需求量巨大，而本次新型肺炎疫情的发生，一方面短期内明显提振终端对静丙等品种的需求，另一方面也大幅加强了全国政府部门、医护人员及患者对静丙等品种的认知度，血制品行业长期景气度将提升。
在全球疫情尚未得到全面控制下，血浆供应预计将继续维持吃紧状态。
输血研究所相关数据显示，2020年上半年国内血浆采集量较去年同期下降22%，同比减少近1000吨。海外供浆同样受到影响，美国血浆采集中心的跟踪报告显示，2020年4-6月献浆人数与去年同期相比下降49%。
“目前无论是成分血还是血浆的捐献均未达到往年同期。因此，无论是血制品行业还是医院的临床使用均受到了较大影响。”上述人士对于这一说法也表示了肯定。
太平洋证券分析师盛丽华在其研报中分析称：“年初采浆的减少对血制品供应影响体现在9-10月份，预计下半年终端需求基本恢复，下半年供需关系有望进一步改善。2020年海外采浆量减少大概率影响2021年进口批签发量，进口量下降，2020年国内采浆持平或个位数增长，2021年总供给减少，同时需求保持稳定增长，或将出现供给缺口。”
值得注意的是，上游血浆供应量直接影响血制品的价格，血制品行业或将进入提价周期。目前，部分血制品呈现不同程度上调，如人血白蛋白5g每瓶的价格已经从原来的310元-320元涨价至340元/瓶。
需求上升
疫情对血制品需求端的拉动明显，相关企业库存已完全消化，市场需求仍在持续增长。
以我国第二大血制品品种静丙为例，疫情明显提振了静丙需求。一方面其被用于新冠肺炎患者治疗性使用，另一方面被用于一线医护人员的预防性使用。
根据机构测算，在本次疫情的影响下，2020年第一季度我国静丙销量增速、血制品企业收入增速及利润增速分别提升约39%、9.6%和11.3%；2020年我国静丙销量增速、血制品企业收入增速及利润增速有望分别提升7.5%、2.5%和4.2%。
但从需求终端来看，中国血制品的市场与国际相比结构性差异较大，其中人血白蛋白的使用较为成熟。静丙市场份额仅约23%，而其在全球市场份额占比接近50%。国内需求的短期激增和世界范围内的需求量基数都使得血制品相关药物尤其是静丙，在中国境内出现短缺。
此外，从2020年3月4日起，国家卫健委发布的《关于印发新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第七版)的通知》中，在其他治疗措施中增加了“儿童重型、危重型病例可酌情考虑使用静脉滴注丙种球蛋白”，静丙治疗正式被纳入国家版诊疗方案。这也变相地加大了对血制品的需求。
供给量的下降以及需求端的提升，变相加强了血制品企业间的竞争。天风证券指出，2019年是血液制品行业发展第四阶段的开始。现阶段，血液制品行业的库存已经达到合理化水平，一些品种少、来源少、管理不到位的企业很有可能被淘汰。预计血制品企业成本方面将进一步降低，最终结果是血液制品企业的盈利能力逐渐提高。
以华兰生物为例，相关血制品原料供给量的减少倒逼企业进行改革和产品升级。从今年1月开始，该公司新型药物相继进入新的发展阶段。2020年上半年，公司新一代静丙获批临床；7种新型药物也进入了新的临床研究阶段，其中阿达木单抗目前已进入III期临床研究阶段，血制品、疫苗、抗体研发三路并进，旨在提升自身竞争力。
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