解读中国IPO上市男装三季度财务数据

　　今年前三季度，报喜鸟、海澜之家、雅戈尔等5家企业营收和净利均实现双位数增长。

　　11月15日，国家统计局公布10月份社会消费品零售数据：今年1—10月，我国社会消费品零售总额38.54万亿元，同比增长6.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额34.65万亿元，同比增长7.0%。10月，我国社会消费品零售总额4.3万亿元，同比增长7.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.92万亿元，增长7.2%。

　　服装、鞋帽、针纺织品类等商品零售则延续了最近数月的持续向好表现，今年以来的零售增幅已超出全社会消费品零售3.3个百分点。今年1—10月，服装、鞋帽、针纺织品类等商品零售1.11万亿元，同比增长10.2%。10月，服装、鞋帽、针纺织品类等商品零售0.12万亿元，同比增长7.5%。

　　这也与日前披露的服装上市公司前三季度业绩表现较相似，在19家涉男装业务的A股服装上市公司中，报喜鸟、海澜之家、雅戈尔、九牧王、七匹狼、乔治白等品牌企业盈利表现同比改善明显，均实现双位数以上增长，而受欧美市场消费预期减弱、国际贸易摩擦等因素影响，盛泰、鲁泰等制造企业盈利表现均有不同程度下降。

　　具体来看，酷特智能、报喜鸟、海澜之家、雅戈尔、上海三毛、九牧王、乔治白、七匹狼和联发股份9家企业实现今年前三季度营收和净利双增，其中酷特智能、报喜鸟、海澜之家、雅戈尔和上海三毛5家企业营收和净利均实现双位数增长。

　　13家企业营收超10亿元

　　从营收规模来看，大多数品牌企业收入表现已超过疫情前的2019年同期水平。今年前三季度营收超10亿元企业共有13家，其中营收超40亿元企业有4家，海澜之家以155.69亿元营收居首（较2019年前三季度146.9亿元营收实现6%的增长）。

　　其后依次是际华集团营收80.44亿元（较2019年前三季度150亿元营收下滑46.37%）、雅戈尔时尚板块营收51.02亿元（较2019年前三季度42.35亿元时尚板块营收实现20.47%的增长）、鲁泰营收43.43亿元（较2019年前三季度48.12亿元营收下滑9.75%）；

跻身30亿营收阵营的3家企业分别是报喜鸟营收36.67亿元（较2019年前三季度21.69亿元营收实现69.06%的增长）、盛泰集团营收35.99亿元（2019年未上市）、联发股份营收33.2亿元（较2019年前三季度28.75亿元营收实现15.48%的增长）；

　　跻身20亿营收阵营的2家企业分别是七匹狼营收23.78亿元（较2019年前三季度24.78亿元营收下滑4.04%）、九牧王营收21.38亿元（较2019年前三季度20.25亿元营收实现5.58%的增长）；

　　跻身10亿营收阵营的4家企业分别是红豆股份营收15.56亿元（较2019年前三季度17.84亿元营收下滑12.78%）、江苏阳光营收12.86亿元（较2019年前三季度17.3亿元营收下滑25.66%）、龙头股份营收12.26亿元（较2019年前三季度29.26亿元营收下滑58.1%），南山智尚营收11.24亿元（2019年未上市）。

　　4家企业净利翻倍增长

　　从盈利方面来看，九牧王、七匹狼、上海三毛和联发股份4家企业今年前三季度净利则均实现同比翻倍增长。

　　在19家企业中，实现净利超亿元的有11家，其中海澜之家以24.52亿元净利居首，同比增长40.14%；雅戈尔时尚板块净利6.51亿元，同比增长15.29%；报喜鸟净利5.55亿元，同比增长44.39%。值得一提的是，相较于疫情前的2019年同期1.63亿元净利，报喜鸟已实现净利增长高达240.19%。

　　从三季报披露的品牌收入情况来看，期内收入超10亿元的主要男装品牌为：海澜之家系列营收118.88亿元，同比增长14.86%，毛利率44.46%；雅戈尔YOUNGOR营收39.44亿元，同比14.81%，毛利率74.69%；太平鸟男装营收19.36亿元，同比减少2.64%，毛利率59.14%；九牧王营收19.2亿元，同比增长12.94%，毛利率63.58%；海澜之家团购定制系列营收16.91亿元，同比增长30.32%，毛利率48.05%；红豆Hodo男装营收10.31亿元，同比减少4.49%，毛利率46.34%。

　　在市场分析看来，随着国民经济持续恢复向好及政策持续发力显效，四季度市场复苏动能将增强，不少品牌服饰企业门店经营质量明显提升，销售逐月加速，有望带动业绩进一步修复改善。

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