2024年9月，国内外棉价小幅下跌后快速反弹，国庆节假期后转入震荡盘整走势。美国农业部2024年10月发布的数据显示，2024/25年度全球棉花产量稳中有增，消费量稳定。9月份全国纱产量延续同比小幅回升态势。10月中旬以来沿海地区棉纱贸易商、轻纺公司投机情绪不断降温，棉纱要货、提货周期延长，企业产成品累库率上升，叠加近期购棉成本提高，纱厂压力有所增加。
一、供需状况
(一)全球棉花产量稳中有增 消费量稳定
美国农业部2024年10月份发布的数据显示，2024/25年度，全球棉花期初库存1637.3万吨，环比减少9万吨，同比减少16.6万吨;产量2539.5万吨，环比增加4.8万吨，同比增加64.8万吨;消费量2519.9万吨，环比减少0.2万吨，同比增加41.1万吨;期末库存1661.8万吨，环比减少3.6万吨，同比减少24.5万吨;期末库存消费比65.95%，环比下降0.14个百分点，同比下降0.1个百分点。
(二)国内新花交售同比增加 纱产量同比回升
按照国内棉花预计产量638.4万吨(国家棉花市场监测系统2024年9月份预测)测算，截至10月17日，全国累计采摘籽棉折皮棉345.2万吨，同比增加50.3万吨;累计交售籽棉折皮棉242.0万吨，同比增加115.0万吨;累计加工皮棉79.2万吨，同比增加29.2万吨;累计销售皮棉8.2万吨，同比增加7.5万吨。
2024年9月，我国纺纱产量198.1万吨，同比增加4.5万吨，增幅2.3%;2024年9月，我国累计纺纱产量198.1万吨，同比增加0.2万吨，增幅0.1%。
二、进出口贸易
(一)中国
1.中国棉花进口
2024年9月，我国棉花进口11.73万吨，同比减少11.8万吨，同比减幅50.2%(图1)。
2024年9月，我国棉花进口主要来源国为：澳大利亚(6.2万吨，占52.6%)，美国(2.5万吨，占21.3%)，巴西(1.6万吨，占13.7%)，塔吉克斯坦(0.2万吨，占1.7%)，贝宁(0.2万吨，占1.7%)，阿根廷(0.2万吨，占1.5%)，苏丹(0.2万吨，占1.4%)，喀麦隆(0.1万吨，占1.2%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：澳大利亚(+32.1%)，塔吉克斯坦(+1.7%)，贝宁(+1.5%)，阿根廷(+1%)，喀麦隆(+1%);进口占比同比减少的国家或地区为：美国(-24.2%)，巴西(-7.9%)，苏丹(-0.5%)。
2.中国棉纱进口
2024年9月，我国棉纱进口11.1万吨，同比减少7.4万吨，同比减幅40%。
2024年9月，我国棉纱进口主要来源地为：越南(6.3万吨，占56.9%)，巴基斯坦(1.4万吨，占12.3%)，马来西亚(0.8万吨，占6.8%)，乌兹别克斯坦(0.7万吨，占6.1%)，孟加拉国(0.6万吨，占5.1%)，印度(0.5万吨，占4.9%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：越南(+15.4%)，马来西亚(+3.7%)，孟加拉国(+2.5%);进口占比同比减少的国家或地区为：印度(-17.5%)，巴基斯坦(-5%)，乌兹别克斯坦(-0.7%)。
3.中国服装出口
2024年9月，我国服装出口130.1亿美元，同比减少9.9亿美元，同比减幅7.1%。
2024年9月，我国服装出口主要目的地为：美国(31.2亿美元，占24%)，欧盟(19.2亿美元，占14.8%)，日本(12.1亿美元，占9.3%)，吉尔吉斯斯坦(6.8亿美元，占5.2%)，韩国(6.1亿美元，占4.7%)，英国(5.2亿美元，占4%)，哈萨克斯坦(4.7亿美元，占3.6%)，澳大利亚(3.8亿美元，占2.9%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：美国(+3.2%)，欧盟(+0.8%)，吉尔吉斯斯坦(+0.6%)，英国(+0.5%)，韩国(+0.1%);出口占比同比减少的国家或地区为：日本(-1.6%)，哈萨克斯坦(-0.7%)，澳大利亚(-0.3%)。
(二)美国
1.美国棉花出口
2024年8月，美国棉花出口14.92万吨，同比减少7.6万吨，同比减幅33.6%。2023年9月-2024年8月，美国棉花出口252.06万吨，累计同比减少27.2万吨，累计同比减幅9.7%。
2023年9月-2024年8月，美国棉花出口主要目的地为：中国(93.9万吨，占37.2%)，巴基斯坦(30.2万吨，占12%)，越南(28.6万吨，占11.3%)，土耳其(16.9万吨，占6.7%)，孟加拉国(14.8万吨，占5.9%)，墨西哥(11.5万吨，占4.6%)，中国香港(8.2万吨，占3.2%)，印度尼西亚(7.2万吨，占2.9%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国(+9.8%)，中国香港(+1.2%)，孟加拉国(+0.8%)，墨西哥(+0%);出口占比同比减少的国家或地区为：土耳其(-5.3%)，巴基斯坦(-3.2%)，越南(-0.1%)，印度尼西亚(-0.1)。
2.美国服装进口
2024年8月，美国服装进口77.9亿美元，同比减少0.2亿美元，同比减幅0.3%。2023年9月-2024年8月，美国服装进口766.8亿美元，累计同比减少78.6亿美元，累计同比减幅9.3%。
2023年9月-2024年8月，美国服装进口主要来源地为：中国(167.3亿美元，占21.8%)，越南(138.9亿美元，占18.1%)，孟加拉国(65.5亿美元，占8.5%)，印度(44.5亿美元，占5.8%)，印度尼西亚(40.1亿美元，占5.2%)，柬埔寨(34.7亿美元，占4.5%)，墨西哥(27.4亿美元，占3.6%)，洪都拉斯(24.5亿美元，占3.2%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：中国(+1%)，越南(+0.5%)，柬埔寨(+0.3%)，印度(+0.1%);进口占比同比减少的国家或地区为：孟加拉国(-0.8%)，印度尼西亚(-0.2%)，洪都拉斯(-0.1%)。
(三)日本服装进口
2024年8月，日本服装进口22.5亿美元，同比减少2.3亿美元，同比减幅9.3%。2023年9月-2024年8月，日本服装进口229.5亿美元，累计同比减少15.9亿美元，累计同比减幅6.5%。
2023年9月-2024年8月，日本服装进口主要目的地为：中国(114.2亿美元，占49.8%)，越南(41.7亿美元，占18.2%)，孟加拉国(12.1亿美元，占5.3%)，柬埔寨(11.9亿美元，占5.2%)，缅甸(11.2亿美元，占4.9%)，意大利(9.7亿美元，占4.2%)，印度尼西亚(7.4亿美元，占3.2%)，泰国(3.5亿美元，占1.5%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：越南(+1.3%)，意大利(+0.7%)，柬埔寨(+0.4%)，孟加拉国(+0%);进口占比同比减少的国家或地区为：中国(-2.6%)，印度尼西亚(-0.2%)，缅甸(-0.1%)。
(四)欧盟服装进口
2024年8月，欧盟服装进口93.1亿美元，同比增长5.6亿美元，同比增幅6.4%。2023年9月-2024年8月，欧盟服装进口882.17亿美元，累计同比减少97.3亿美元，累计同比减幅9.9%。
2023年9月-2024年8月，欧盟服装进口主要来源地为：中国(240.7亿美元，占27.3%)，孟加拉国(183.8亿美元，占20.8%)，土耳其(102.4亿美元，占11.6%)，印度(43.4亿美元，占4.9%)，越南(40.8亿美元，占4.6%)，柬埔寨(37.8亿美元，占4.3%)，巴基斯坦(35.5亿美元，占4%)，摩洛哥(28.8亿美元，占3.3%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：柬埔寨(+0.5%)，摩洛哥(+0.4%)，巴基斯坦(+0.3%)，土耳其(+0.1%)，印度(+0.1%);进口占比同比减少的国家或地区为：中国(-1%)，孟加拉国(-0.6%)。
(五)印度
1.印度棉花进口
2024年7月，印度棉花进口3.56万吨，同比基本持平。2023年9月-2024年7月，印度棉花进口16.4万吨，累计同比减少13.1万吨，累计同比减幅44.4%。
2023年9月-2024年7月，印度棉花进口主要来源国为：美国(3.4万吨，占21%)，埃及(3.2万吨，占19.7%)，澳大利亚(3.1万吨，占18.9%)，坦桑尼亚(1.5万吨，占9.2%)，巴西(0.7万吨，占4.5%)，新加坡(0.7万吨，占4.5%)，科特迪瓦(0.6万吨，占3.6%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：埃及(+8.4%)，坦桑尼亚(+6.2%)，科特迪瓦(+1.3%)，新加坡(+0.9%);进口占比同比减少的国家或地区为：美国(-11.6%)，澳大利亚(-10%)，巴西(-0.2%)。
2.印度棉花出口
2024年7月，印度棉花出口1.74万吨，同比减少0.1万吨，同比减幅4.4%。2023年9月-2024年7月，印度棉花出口48.42万吨，累计同比增长24.9万吨，累计同比增幅106%。
2023年9月-2024年7月，印度棉花出口主要目的地为：孟加拉国(32.5万吨，占67.2%)，中国(8.1万吨，占16.8%)，越南(4.9万吨，占10.1%)，阿联酋(1.2万吨，占2.5%)，印度尼西亚(1.2万吨，占2.4%)，泰国(0.1万吨，占0.3%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国(+6.5%)，泰国(+0.1%);出口占比同比减少的国家或地区为：阿联酋(-1.9%)，孟加拉国(-1.8%)，印度尼西亚(-0.8%)，越南(-0.3%)。
3.印度棉纱出口
2024年7月，印度棉纱出口9.47万吨，同比减少1.6万吨，同比减幅14.1%。2023年9月-2024年7月，印度棉纱出口109.58万吨，累计同比增长31.0万吨，累计同比增幅39.4%。
2023年9月-2024年7月，印度棉纱出口主要目的地为：孟加拉国(47.7万吨，占43.5%)，中国(13.8万吨，占12.6%)，越南(5.8万吨，占5.3%)，埃及(5.5万吨，占5%)，秘鲁(4.4万吨，占4%)，葡萄牙(3.8万吨，占3.5%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国(+15.8%)，越南(+1.8%);出口占比同比减少的国家或地区为：中国(-8%)，埃及(-1.3%)，葡萄牙(-1.2%)，秘鲁(-0.1%)。
(六)澳大利亚棉花出口
2024年8月，澳大利亚棉花出口19万吨，同比增长1.1万吨，同比增幅6.3%。2023年9月-2024年8月，澳大利亚棉花出口126.12万吨，累计同比减少3.3万吨，累计同比减幅2.6%。
2023年9月-2024年8月，澳大利亚棉花出口主要目的地为：越南(39.1万吨，占31%)，中国(35.8万吨，占28.4%)，印度尼西亚(13.2万吨，占10.4%)，孟加拉国(12.5万吨，占9.9%)，印度(7.8万吨，占6.2%)，马来西亚(6万吨，占4.7%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国(+16.3%)，孟加拉国(+2.9%)，印度(+0.8%);出口占比同比减少的国家或地区为：越南(-8.7%)，马来西亚(-1.8%)，印度尼西亚(-0.3%)。
(七)巴西棉花出口
2024年9月，巴西棉花出口16.95万吨，同比减少1.7万吨，同比减幅9.1%。
2024年9月，巴西棉花出口主要目的地为：中国(4.7万吨，占27.8%)，越南(3.3万吨，占19.6%)，巴基斯坦(1.9万吨，占11.3%)，孟加拉国(1.7万吨，占10.3%)，(0万吨，占0%)，印度(1.3万吨，占7.6%)，印度尼西亚(1.1万吨，占6.4%)，埃及(0.4万吨，占2.2%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：越南(+9.7%)，巴基斯坦(+8.5%)，印度(+7.6%)，孟加拉国(+2.4%)，埃及(+2%)，印度尼西亚(+0.7%);出口占比同比减少的国家或地区为：中国(-33.5%)。
三、宏观经济
(一)全球宏观概况
2024年9月，全球制造业采购经理人指数(PMI)整体环比下降，主要经济体制造业采购经理人指数(PMI)走势分化，其中，中国官方PMI指数环比上升，美国PMI指数环比持平，日本和欧元区指数环比下降。
2024年9月，国家统计局公布的制造业采购经理人指数为49.8，环比上升0.7个百分点;由财新网发布的代表中小企业的财新中国制造业采购经理人指数为49.3，环比下降1.1个百分点。
2024年9月，国内衣着类出厂价格涨幅收窄，下游消费价格跌幅减少。国家统计局公布的衣着类生产者价格指数(PPI)同比-0.3%，跌幅较上月缩小0.1个百分点，同期衣着类消费者价格指数(CPI)同比+1.3%，涨幅较上月缩小0.1个百分点。
(二)国内金融市场情况
2024年9月，上海银行间市场除30天拆放利率外，其他各期限拆放利率一致下行。9月30日，上海银行间同业3个月拆放利率1.84%，环比下降1.0个基点
2024年9月，人民币兑美元汇率显著升值，9月30日，美元兑人民币中间价7.0074，环比升值1142个基点。
(三)全球大宗商品价格走势
2024年9月，全球大宗商品价格震荡反弹。截至9月30日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为284.94，环比上涨2.64%。
四、价格走势
(一)国内外棉价快速反弹后转入震荡
截至9月30日，国家棉花价格B指数15359元/吨，较上月上涨406元/吨，郑棉期货主力合约14540元/吨，较上月上涨735元/吨，国际棉花M指数(折1%关税人民币进口成本)14077元/吨，较上月上涨520元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价73.61美分/磅，较上月上涨3.62美分/磅;内外棉价差为1282元/吨，环比缩小114元/吨。
(二)棉纱价格有所反弹
截至9月30日，中国32支普梳纯棉纱21725元/吨，较上月上涨220元/吨;印度32支普梳纯棉纱22767元/吨，较上月上涨163元/吨;越南32支普梳纯棉纱21997元/吨，较上月上涨157元/吨;印度尼西亚32支普梳纯棉纱21997元/吨，较上月上涨157元/吨;巴基斯坦21支普梳纯棉纱20155元/吨，与上月持平。
(三)纱棉价差缩小 涤棉价差扩大
截至9月30日，国内纱棉价差6366元/吨，环比缩小186元/吨;涤棉价差8094元/吨，环比扩大546元/吨。
本报告主要反映发布前一个月的棉花行业相关信息，报告数据涉及棉花产需、进出口、宏观经济和棉纺织价格等方面，因全球棉花供需预测和各国海关进出口数据一般于每月中旬发布，故本报告发布日期为每月中旬，如发布前一周国内外市场行情变化较大，则酌情补充近期走势说明。
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