近期国内棉花市场表现强劲，自10月中下旬以来，价格自13500元/吨迅速拉升，高点突破15000元/吨，累计上涨约1500点。此轮行情背后，既有新年度供需紧平衡的基本面支撑，也有种植面积调整传闻的情绪助推。然而，随着价格逐步抵达阶段性高位，市场也在积累新的变数与风险。笔者结合行业数据与调研情况，对当前市场格局、潜在隐忧及未来预期进行梳理与分析。
一、上涨动因：紧平衡预期与情绪助推
从基本面看，2024/25年度国内棉花产量预计约750万吨，消费端保持平稳，进口政策延续收紧预期，新年度末期供需呈紧平衡状态，这构成了本轮上涨的核心基础。与此同时，市场传闻称新年度植棉面积可能调减10%，进一步强化了供应收缩的预期，推动价格快速冲高至万五关口。
二、市场隐忧浮现，慢变量值得警惕
尽管盘面已初步兑现预期，但国内外市场分化、内需疲软、进口窗口打开等多重隐忧逐渐显现，可能影响后续行情走向：
1. 内销持续疲软，出口能否持续支撑?
2024/25年度纺织消费中，出口同比增长24.25%，表现强劲，但内销同比大幅下滑35.7%，呈现“外强内弱”格局。短期内，内需回暖仍需时间，预计未来...
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