3月中下旬以来，北半球新季棉花种植陆续启动。国内主产区天气条件相对平稳，播种工作有序推进;然而远在大洋彼岸的美棉种植区却正遭遇严峻干旱考验。美国干旱监测中心数据显示，截至4月第一周，受干旱影响的棉花产区面积已占总产区的95%，远高于去年同期的21%。尽管4月中旬部分地区迎来少量降雨，但世界气象公司预计，未来两周干旱局面仍难缓解。市场对美棉弃耕率上升、实际种植面积下滑的担忧持续发酵，推动外盘美棉期货稳步走强。4月16日，主力合约一举攀升至78.52美分/磅，创下2024年6月以来新高。
与海外市场的火热行情形成鲜明对比，国内棉花市场正步入季节性需求转淡的“冷静期”。据卓创资讯监测，4月16日山东主销区棉纺企业开工负荷为65.93%，较4月初高点回落3.24个百分点。纺企订单减少、成品库存压力初现，叠加棉价高企而纱线提价困难，即期利润受到明显挤压，企业采购原棉的意愿普遍降温。供需两端共同作用下，国内棉价上方压力沉重，上涨空间远不及外盘。
内外走势分化，直接体现为价差的急剧缩窄。据监测，4月15日按1%关税核算的外棉现货价为14516元/吨，国内现货价为16117元/吨，内外价差已降至1601元/吨，较3月份的最大价差收窄1797元/吨，幅度高达53%。外棉性价比显著下滑，进口商纷纷调减预购量，青岛港、张家港等主要港口棉花到港量出现回落，部分下游纺企也下调了外棉配比，外棉对国内市场的替代影响力正逐步走弱。
深度分析：天气故事未完待续，内外价差或进一步收窄
当前美棉市场的核心驱动力仍是供应端的天气扰动。从历史经验看，美国棉花主产区——尤其是得州——在播种季遭遇干旱，往往会导致弃耕率大幅攀升。2022...
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